瑞郎升至近十年最高 市場預期大幅降息機率提高

瑞士法郎升至近十年來最高，引發了潛在大幅降息的猜測，這可能是主要央行今年首次採取此類行動。

儘管經濟學家預測，瑞士央行將在 9 月 26 日的下次會議上再降息 25 個基點，但降息 50 個基點的可能性一直在穩步上升。現在的市場定價意味這一機率約為三分之一，而一個月前為零。

在通膨已遠低於瑞士央行目標，且接近 3 年低點之際，瑞郎升值正在限制出口，並降低進口價格。

三菱日聯銀行、瑞銀集團和美國銀行的貨幣策略師表示，為了阻止貨幣進一步升值，政策制定者將採取更有力的行動。三菱日聯銀行外匯研究主管 Derek Halpenny 指出，瑞士央行並不害怕給市場帶來意外，為了撼動外匯市場，這可能就是所需要的。

自 7 月初以來，瑞郎兌美元匯率已上漲約 6%。這一上漲之際，流行的套利交易開始變得困難，並且流入避險資產的資金有所增加。上個月，它兌歐元觸及 2015 年以來的最高水準。

在此背景下，瑞士出口商敦促瑞士央行「迅速採取行動」以阻止瑞郎升值。他們表示，貨幣升值威脅海外銷售的復甦。

今年前 3 個月，瑞士央行基本上並未干預貨幣市場。 第二季的干預數據，則將於 9 月底發布。

瑞銀 (UBS) 外匯策略師 Yvan Berthoux 表示：「瑞士央行將很難對抗市場。」他認為，雖然預計的降息幅度較小，但仍有降息半個百分點的風險。

並非所有人都相信政策制定者需要大幅削減。野村國際 G10 外匯策略主管 Dominic Bunning 表示，定期降息 25 個基點加上直接外匯干預，「可能足以」阻止瑞郎進一步走強。他認為大幅削減的可能性很小。

瑞士央行比全球同業更早開始貨幣寬鬆，並在今年的兩次決策中降低了利率，將政策利率降至 1.25%。一年多來，瑞士通膨一直處於央行 0% 至 2% 的目標範圍內，8 月為 1.1%。