輝達股價再收低 但這兩大因素可重燃動力

《MarketWatch》報導，輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股票周三 (4 日) 在震盪後收低，儘管該公司否認收到了美國司法部在反壟斷調查中發出的傳票。

輝達股價在周二暴跌 9.5% 後，周三再度下跌 1.7%。

《彭博》在周二晚間報導了有關傳票的消息，但輝達周三表示，公司已向美國司法部詢問，並「尚未收到傳票」。輝達的發言人也強調，公司「憑實力取勝，這體現在我們的基準測試結果和對客戶的價值中，客戶可以選擇最適合他們的解決方案。」司法部在周二拒絕置評。

Melius Research 分析師 Ben Reitzes 表示，雖然反壟斷壓力是輝達投資人需要關注的問題，但其它因素將在未來幾個月對輝達股票的走勢產生更大影響。

他所關注可能決定輝達未來 6 個月左右走勢的兩大因素：一是輝達的利潤表現，二是該公司能否持續增長至 2026 年。

Reitzes 認為，投資人在財報公布前過於擔心有關輝達新款 Blackwell 晶片可能延遲的報導，導致他們「似乎忽略了修復這一問題對利潤的影響。」

他指出，「現在該股的關鍵在於，毛利率何時及如何在觸底後反彈。」

Reitzes 估計，「隨庫存儲備趨於平穩，Blackwell 晶片的生產和產量開始提升」毛利率將在 2026 財年第一季降至約 72.6%。

但在此之前，投資人需要對利潤走勢有信心。Reitzes 表示，「一旦投資人感受到 Blackwell 晶片再次推動整體利潤上升，股票可能在 2025 上半年隨之走高。」

他談到，近期影響輝達股票的另一問題是關於人工智慧 (AI) 的投資報酬爭論。「就像去年此時一樣，投資人現在質疑 2025 年是否會成為 AI 投資的巔峰年，因為他們看不到足夠的 AI 採用率。」

他認為，投資人很快就會看到更多的實際證據。他對各種影片生成應用程式感到樂觀，這「可能成為 2026 年重要的投資催化劑，提供更多具體案例來證明進一步投資於消費者網路應用的合理性。」OpenAI 的下一代 GPT 也可能使企業界感到興奮。

此外，輝達本身也可以採取行動，向投資人展示其 2026 年的增長前景。華爾街目前關注的是 Blackwell 晶片的出貨量，但輝達再下一代晶片也將受到關注。

Reitzes 表示，「我們相信，超大規模雲端服務商 (hyperscalers) 都認為他們確實需要投資 Blackwell 晶片，但預計在 3 月的 GTC 大會上聽到更多有關 Rubin 的消息時，這場爭論才會得到實質性的緩解。」