「泡沫先生」朱寧：中國房地產市場調整至少還需要3到5年

上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧近日接受陸媒訪問指出，這次中國房地產市場的持續調整的確不同於以往，預測至少還需要 3 到 5 年。這次調整背後不僅是市場週期的變化，更是人口結構老化、都市化進程放緩、經濟轉型的共同作用。

據《經濟觀察報》報導，朱寧因《剛性泡沫》一書被譽為「泡沫先生」。他在《剛性泡沫》中警告：中國房地產市場的泡沫正被逐步瓦解，而這次泡沫的破裂可能帶來的連鎖效應，遠比我們想像的複雜、深遠。因為中國經濟正經歷一場前所未有的深刻轉型。

他指出，在這次轉型中，經濟結構的調整、人口結構的變化以及市場信心的重建，將共同塑造一個充滿挑戰與機會的未來。

在新版《剛性泡沫》書中，朱寧認為，在這次轉型升級的關鍵時期，中國經濟成長的可持續性可能比成長速度更重要。在經濟發展過程中，如何協調改革與發展、國內與國際、資本與勞動力，以及資產泡沫與債務壓力的關係，都是後疫情時代中國經濟成長面臨的關鍵問題。

朱寧預測，這次房地產市場的調整至少還需要 3 到 5 年。借鏡其他國家的經驗，例如美國和日本，中國的調整期可能會介於美國調整期的七、八年和日本長達 20 年的調整期之間。因此，3 到 5 年的調整期是一個相對中性的估計。

他指出，這個過程將伴隨著市場信心的修復、金融體系的再平衡以及經濟結構的轉型。儘管這項調整期充滿痛苦，但它是中國經濟從高速成長轉型為高品質發展的必經之路。

與過去不同的是，這次調整背後不僅是市場週期的變化，更是人口結構老化、都市化進程放緩以及經濟轉型的共同作用。這種多重因素疊加，使得這次調整的複雜性和難度遠超過以往，但這也為中國經濟的長期健康發展奠定了基礎。

朱寧強調，重建市場信心是中國房地產市場和經濟復甦的關鍵。政策制定者需要透過透明、穩定的政策，重塑市場的信任，使得投資者和消費者能夠在更理性的環境中做出決策。這不僅有助於穩定市場，也為中國經濟的長期發展奠定了堅實的基礎。

他表示，房地產市場的調整對經濟和金融體系的影響可能尚未完全釋放出來，這種影響可能是持續且長久的。特別是市場信心的缺失，將對未來的市場需求產生深遠的負面影響。房地產市場的調整不僅是價格的回調，更是對整個市場信心的重大考驗。