美元一路走軟到年底 策略師估兌日元還會跌更多

紐約梅隆銀行 (BNY) 資深 EMEA 市場策略師 Geoffrey Yu 周三 (21 日) 接受《CNBC》節目採訪時表示，預期美元兌一些主要貨幣走軟將持續至年底。美元兌日元未來幾個月可能繼續走走貶，尤其是因日元套利交易仍遠未結束。

他的評論發表於周二美元再遇拋售之後，當時市場參與者正等待周三美國就業數據初步修正的發布。根據荷蘭安智銀行 (ING) 的分析師，這些數據可能對美元構成「下行風險」。

據《路透》，美元兌日元於倫敦時間周三上午 11 時 50 分上漲 0.6%，報 1 美元兌 146.09 日元，此前一度跌破 145 日元的關鍵水位，為今年 1 月 6 日以來首見。日元近幾周大幅升值，顯示套利交易持續平倉。

套利交易指的是投資人借入低利率貨幣，並再投資於其它地區的高收益資產。這種外匯操作策略在近幾年很熱門，特別是因為投資人預期日元將保持走貶，因日本利率維持在低位。

當被問及美元的下跌幅度時, Yu 表示,「這取決於兌什麼貨幣。美元兌日元的話，給個數字吧。我們很樂見它走到 130 日元這個區間,，至少在年底前,，還有很大的下跌空間。」

他補充道，「根據我們的數據，日元實際上仍未被充分持有。至於歐元兌美元，我認為 1.05 美元可能是更合理的水平，儘管按照目前的標準來看，這仍是相當有挑戰性。但這會是我在年底前的一個目標，因數據確實開始轉為負面。」

Yu 表示，美元兌人民幣的匯率可能會上升，因為中國人民銀行「需要放寬」貨幣政策。他補充稱，「但美元兌像墨西哥披索這樣的高收益貨幣，我認為美元實際上會表現得更好。」

日元套利交易遠未落幕

本月初隨著日本銀行 (BoJ) 升息強化日元，日元套利交易開始大幅平倉，並導致全球市場出現劇烈拋售。

自那以來，策略師們一直不願對套利交易的劇烈平倉潮給出結束訊號，而是警告投資人平倉遠未落幕。

BNY 的 Yu 在周三也表達了這項觀點，「我們在數據中仍看到大量未持有的日元空頭部位。在 8 月的前幾周，我們確實看到日元現金需求和流動性需求飆升，但這種情況也已趨於穩定。」

他補充道，「我認為一旦聯準會 (Fed) 的路徑被計入，接著考慮到日本政府變動的問題，我們會確立美元兌日元的中期政策。這可能會觸發進一步的平倉，但不會像兩周前那樣劇烈。」