鮑爾將於全球央行年會定調9月降息 降息規模取決於8月非農報告

經濟學家週三 (14 日) 表示，聯準會主席鮑爾將在下週的傑克遜霍爾演講中為 9 月降息奠定基礎，而實際降息規模將取決於一週後公布的 8 月非農就業數據。

目前美股已經從 8 月開始的大幅拋售中收回大部分失地，並在今年繼續保持穩健走高。儘管八月初恐慌與低於預期的七月就業報告及日元套利交易的猛烈平倉有關，但股民似乎對經濟繼續增長的前景持樂觀態度。

相較之下，聯邦基金期貨市場已消化了一系列降息預期，這意味著人們擔心聯準會將需要採取積極行動來應對經濟急劇疲軟。

7 月 CPI 數據良好，市場參與者關注經濟成長，Evercore ISI 副主席 Krishna Guha 在給客戶的報告中表示，鮑爾將為即將到來的貨幣寬鬆定下基調，央行將傾向於「主動」而不是「被動」降息。

然而，細節要等到聯準會在 9 月 6 日看到 8 月就業數據後才能確定。

Guha 稱：「目前央行以勞動力數據為優先考量，而不是以通膨數據為準，即將公布的勞動力數據將決定聯準會推進降息的力道。」
市場普遍預計鮑爾將延續聯準會主席下週五在傑克遜霍爾全球央行年會演說的傳統。

Global X 投資策略主管 Scott Helfstein 稱：「整體消費者物價指數 (CPI) 自 2021 年 3 月以來首次低於 3%。鮑爾應該在傑克遜霍爾 (Jackson Hole) 慶祝勝利，並試圖說服市場在 9 月份降息 1 碼，目前期貨定價為 9 月降息近 2 碼，央行不太可能實現這一結果。」

兩名前聯準會官員週三表示，根據他們今天所知的情況，聯準會可能會在 9 月會議上降息 1 碼。

前堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治 (Esther George) 表示：「我並不認為聯準會會在 9 月進行更大幅度的降息。7 月的消費者物價報告雖然良好，但仍顯示通膨上升。」

總體而言，經濟看起來仍然具有韌性，並有時間調整政策。

曾任聯準會副主席的普林斯頓大學教授布蘭德 (Alan Blinder) 稱，他的基本預期是 9 月降息 25 個基點，除非 8 月的就業報告看起來「糟糕」。如果從現在到聯準會 9 月 17 日至 18 日召開下一次政策會議期間經濟變得更糟，那麼將會採取更大的措施。他預計不會出現這種情況，聯準會也不會發生這種情況。

Guha 在報告中概述，他預期聯準會如何應對 8 月非農就業數據。

報告內容提到：「如果 8 月非農就業報告優於上個月，聯準會將在今年剩餘的三次會議上降息 1 碼，並根據需要延續到明年第一季。」

Guha 寫道：「倘若 8 月就業數據延續爆冷趨勢，聯準會可能會在 9 月和 11 月分別降息 2 碼。如果數據顯示勞動市場正在破裂，聯準會將在 12 月之前降息 8-10 碼。」他總結道，聯準會需要一份非常可靠的報告才能在今年累計降息 2 碼。」