保利地産並購大動作“抄底”上置集團

6月9日，上置集團（01207，HK）與保利地産(600048，SH)發佈聯合公告，後者擬以0.25港元/股的價格，現金認購上置集團新發行的股份。股份認購完成後，保利地産將成爲上置集團持股30%以上的單一大股東。

按照0.25港元/股認購價格計算，保利地産此次的入股價較上置集團公告前一日0.87港元的收盤價，折讓幅度高達七成，頗有“抄底”意味。

香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向《每日經濟新聞》記者表示，從此次交易的條款來看，這是大企業買殼常用的模式，即用大筆現金注入上市公司，由於涉及的股份超過30%，會觸動全面收購並退市。這時候，買方需要通過“清洗豁免”，避免要約收購，同時保留上置集團的上市地位。

“對於保利地産而言，如果這次能順利低價取得上置集團控股權，不僅可以在上海拿到不少優質土地儲備，還可以獲得一個香港上市公司的殼，日後更便於海外融資，不失爲一箭雙雕的辦法。”上述人士表示。

記者查閱上置集團2014年財報發現，公司擁有土地儲備逾400萬平方米，其中大部分是位於上海的待開發土地。其中，公司在上海累計可銷售貨量的面積爲88.04萬平方米，根據克而瑞的估算，總價值約320億元（人民幣，下同）。

對於近年來在上海土地市場斬獲甚少的保利而言，拿下上置集團意味著曲線拿下不少優質土地。保利地産2014年年報顯示，公司在上海的營業總收入爲83.87億元。克而瑞的資料顯示，保利地産目前在上海的可售土儲面積爲68.8萬平方米。如果完成收購，保利地産可謂收穫頗豐。

值得注意的是，在上述交易公告披露後不久，上置集團發消息稱，公司執行董事兼董事會主席施建被常州市人民檢察院執行指定居所監視居住的措施。

有投行人士向記者表示，儘管上置集團大股東被監視居住，給此次交易增加了不明朗因素，但考慮到保利地産的央企背景，交易阻力應該比較小。