營建股再創高! 放眼未來獲利!
永誠資產管理處 2024-07-17 17:20
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近期營建類股再度點火上攻,除了在行業類別中,最不用考量土地、營造成本的代銷業者表現極其強勢以外,不少營業個股也都跟進衝出,究竟現在要從哪些方向來觀察標的?
首先,房市部分,很大的原因還是在於台灣的低利率,只要利率不要頻繁 / 快速調升,對於賣方而言,資金成本並不會變成很大的壓力,基本上收租或是等待預期的漲價,都能蓋過利率的負擔,這根本原因沒有改變的話,很難改變房價上漲趨勢;再者,供需部分,以現在各項打防政策而言,雖限縮部分投資 / 投機客的買盤,但同時也壓抑了供給 (預設屋轉售限制、建築用地限制等),另若是對於賣方成本上的提升,其實終究也是轉嫁給買方,使得房價繼續推高;因而當前上升趨勢是沒有懸念的。
接著,目前資金面向,可看到有更聚焦兩種方向: 一是明年甚至未來有更多建案入帳的企業,二是往房市看起來更旺,更能搭上科技大廠擴廠商機的南部商機。以過去談過 1532 勤美為例,今年有” 勤美之森” 建議大舉入帳貢獻營運的利多沒有改變,但因為成長主要落在今年,因此近期股價會有些利多實現後進入震盪觀望的局面,處於創高後的多方修正階段。而本週十分強勢的 5508 永信建,今年有多項將入帳的建案,同時因為高雄房市太熱,今年上半年營收已經年增 134%,下半年也持續有高雄建案推升營運,同時也是內資法人持續加碼標的。
而在未來至少 5 年,每年度預計新屋完工金額都將大幅超過今年,具備很多成長想像空間之 2542 興富發,股價也連連創高。除了推案成長以外,企業在土地取得成本也相當重要;以近期在高雄車站附近,左營區福山段的建案為例,大約在 106 年下半年,分兩次取得將近 900 坪的土地,平均一坪價格大約為 130 萬台幣上下,對照現在地上共 34 樓,實價登錄一坪約 45~50 萬台幣來看,屬於利潤相當高的專案,而因為過去在南部取得不少成本相對便宜的土地,以大型營建業者來看,這就成了他們獲利可期的主要因素之一。後續營建股的觀察,可同步朝這幾個方向留意,並搭配股價位階挑選。
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(文章來源:永誠資產管理處 江太壹分析師)
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