【美息見頂】中銀:聯儲局對通脹回落抱謹慎態度,料年內減息一次

　　《經濟通通訊社13日專訊》美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在5.25至5.5%不變;利率點陣圖顯示官員分別上調今明兩年的利率中位數預測至5.1%及4.1%,並上調通脹預測。中銀香港(02388-HK)個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為,議息結果反映了美聯儲對通脹回落進度抱謹慎態度,並需要時間觀察才能啟動減息周期。

　　張詩琪認為,是次利率點陣圖中兩個變化值得留意。第一,今年底利率中位數從3月時預估的4.6%上調至5.1%,以每次減息0.25%推算,代表今年內只有一次的減息可能。第二,相比3月的利率點陣圖委員對利率看法的分布,整體委員亦上調了對2024年底中位數的預測,看法較一致,相反對於明年利率看法具較大的差異。議息會議後,利率期貨合約顯示,市場預期美聯儲9月減息25基點的機率不足65%,相反11月減息的可能性上升至100%。

　　儘管美國最新公布的核心消費者物價指數,按年升幅創三年多以來最小,議息聲明中,委員亦表示近月通脹邁向2%的目標水平有溫和進展。然而,委員指出經濟前景存在不確定性,仍高度關注通脹情況,同時分別調高今年整體及核心個人消費開支平減指數至2.6%及2.8%。

　　張詩琪認為,美聯儲目前既要平衡利率水平對經濟增長的影響,亦要避免在減息開始後通脹出現反彈。若美聯儲過早開始減息,融資成本下降,在經濟支持的情況下或會令企業增加投資,不排除令通脹更難回落至目標水平甚或會反彈,即使開始了減息也可能要調頭加息,反會影響投資者的信心。故此,美聯儲需要時間觀察並以偏鷹的取態先行管理市場預期。在經濟溫和增長及通脹有望回落下,預期將有利股票市場中長線的表現。然而,美股已處於歷史新高,投資者要慎防不同影響減息預期的數據為美股帶來的波動性。(bn)