晨星調高輝達目標價至1050美元 看好AI繼續帶動成長

晨星公司指出，2025 財年輝達 (NVDA-US) 的業績表現依然出色，並為市場帶來更樂觀的預期。整體來看，輝達在人工智慧的競賽中仍然是贏家。

晨星對於輝達管理階層的聲明感到積極樂觀。管理階層在電話會上表示，即將推出的 Blackwell 產品需求將一直大於供給。在對 2025 財年剩下幾季的營收成長進行模擬之後發現，輝達資料中心業務會獲得更快的營收成長，同時，安裝更高技術的 AI 設備將帶來長期的成長。

因此，晨星預期 AI 需求不會放緩，並將輝達的目標股價從目前的 910 美元提高到 1050 美元。在財報公布後，輝達股價上漲約 6%，這個反應是合理的，目前估值基本上在合理區間。

根據財報，輝達 2025 財年第 1 財季營收為 260 億美元，超過市場預期的 240 億美元。隨著輝達圖形處理單元 (GPU) 的供應量增加，營收季增 18%，年增 262%。

對輝達來說，資料中心業務仍是主要收入來源，營收為 226 億美元，占總營收的 87%；季增 23%，年增 427%。

對於下一季的營收財測，輝達給出 280 億美元，季增 8%，年增 107%，超過 FactSet 共識估計的 266 億美元。晨星預計輝達將再次超越市場預期，模擬營收為 297 億美元。

由於強勁的 AI 需求，過去 3 季輝達的資料中心營收每季都增加至少 30 億美元。預計下一季也一樣。

對於第 2 財季的數據，預計由於 Blackwell 產品的成本更高，因此毛利率將下降至 75.5%。雖然如此，該公司在第 2 財季財測中提到 62% 的調整後營業利潤率，仍然十分可觀。