張怡：潤電估值合理追落后 目標為24.9元

內地股市昨強勁反彈，上證綜指走高至4,826報收，升4.66%。受a股彈力強橫的利好刺激，港股回升的力度也見不俗。個股方面，粵海系下的粵海制革(1058)和廣南集團(1203)分別升46.67%和19.19%，均屬升幅較大股份。板塊方面，電力股整體表現較佳，當中中國電力(2380)曾創出6.7元的新高，收市報6.37元，仍升0.73元，升幅為12.94%。

據《上海證券報》報導，經國務院批準，中國電力母企中國電力投資集團與國家核電技術重組成立國家電力投資集團公司，標志內地核電三分天下局面正式形成，合並后集團將成為另一個橫跨火電、水電、核電、新能源等多個領域的能源巨頭。電力股再成市場焦點，較落后的華潤電力(0836)一度走高至22.5元，收報22.3元，仍0.75元，升幅為3.48%。

潤電較早前公布截至去年12月底止全年業績顯示，公司錄得純利92.15億元，按年跌16.35%；每股盈利1.94元；派末期息0.7元(對上1年0.67元)。期內，營業額706.81億元，按年升1.58%。去年公司附屬運營發電廠及風電場的總發電量及售電量分別為1.4億兆瓦時及1.32億兆瓦時，同比分別增5.1%及5.3%。

花旗發表報告表示，重申潤電「買入」評級，目標價由23.5元上調至26元，此按現金流折現率作估值，2015年至2017年純利預期上調3%至7%。該行指，潤電現價相當預測明年市盈率8.2倍、市賬率1.2倍屬吸引，分別低於歷史中位數各41%及25%。該股現價市盈率約11.5倍，在同業中處中游水平，息率約3.5厘，回報也吸引。在電力股全面抬頭下，潤電相對較落后，不妨考慮追落后，上望目標為年高位的24.9元，惟失守昨日低位支援的21.55元則止蝕。

南中a50購輪21506貼價之選

a股強勁回升，相關的etf也告受捧，當中南方a50(2822)走高至17.54元報收，升4.53%。若繼續看好該etf的后市表現，可留意南中法興購輪(21506)。21506昨收0.215元，其於今年12月2日到期，兌股價17.08元，兌換率為0.1，現時溢價9.64%，引伸波幅43.3%，實際杠桿4.6倍。此證已為價內輪，現時數據又屬合理，交投也算暢旺，即使爆發力不算強，惟仍為較貼價的吸納之選。