無懼滯脹風險 美銀：上周流入美股資金創新高

美國銀行周五 (15 日) 的報告顯示，由於投資人不在意滯脹風險，流入美股資金創下歷史新高。

美國銀行策略師哈奈特 (Michael Hartnett) 在報告中引用 EPFR Global 數據指出，截至 3 月 13 日當周美國股票基金吸引 560 億美元流入。科技股是資金流入最多的類股，達 68 億美元；逆轉前周的創紀錄淨流出。

哈奈特表示，即使宏觀形勢正從「金髮姑娘」轉變爲滯脹，但投資人對美股的興趣依舊高漲。發達市場和新興市場的通膨率仍然很高，而美國勞動市場「終於出現裂縫」。

本周美國經濟數據好壞參半。2 月生產者物價指數 (PPI) 增速超出預期，核心消費者物價指數 (CPI) 也快速上漲，初請和續領失業救濟金的人數比預期要少。

哈奈特表示，「新一輪滯脹意味著黃金、大宗商品、加密貨幣、現金的表現將優於其他資產，美國國債殖利率曲線將大幅趨陡，對資源和防禦型股票的買跌賣漲傾向將非常明顯。」他特別指出，今年來油價表現優於那斯達克 100 指數。

巴克萊策略師考烏 (Emmanuel Cau) 也在報告中寫道，目前股市似乎並未受到通膨上升和數據疲軟的困擾，「有鑑於聯準會至今仍支持 6 月開始降息三次的市場定價，投資人繼續對軟着陸的前景持樂觀態度。如果成真，仍有大量現金可用於投資風險資產。」

由於預計經濟能夠大幅承受緊縮的貨幣政策以及聯準會很快降息，美股今年以來強勁上漲，這也引發華爾街對出現可能泡沫的爭議。

法國興業銀行周四 (14 日) 加入反對陣營。該行策略師表示，就算假設美股正在形成泡沫，那麼在泡沫破滅之前也還有很大的膨脹空間。

以卡布拉 (Manish Kabra) 領導的團隊表示，標普 500 指數可能需要攀升至 6250 點、較目前水平上漲約 20%，才會達到 2000 年網路泡沫巔峰時期的本益比。這代表即使人們擔心股市已漲過頭，但事實上仍有可能繼續大幅上漲。

美國銀行和高盛集團等投行都在努力澄清當前的反彈與互聯網泡沫時代的差異，而摩根大通則對市場潛在的泡沫發出警告。