政策托底二季度經濟或企穩 受制于房地產和出口

和訊網訊息 隨著經濟增速放緩超過心理預期，穩增長超越簡政放權成為首要任務，而另一方面改革牛和寬鬆牛的疊加也讓股市走向高海拔區域，風大慢走的叮囑開始密集。

6月1日，多個來源的數據顯示5月份經濟有所企穩。首先是國家統計局發布的訊息，5月份，中國制造業采購經理指數（pmi）為50.2%，較上月增長0.1%，顯示出了擴張的態勢。而匯豐銀行發布的中國制造業pmi終值業也較上月48.9增加0.3至49.2，雖然仍處於榮枯線一下，但明顯出現了好轉。

分析5月份的經濟回升的因素，政策因素不可忽視，實際上自年初以來由於經濟增速下行加速，一系列政策先后出臺已經鋪墊了穩增長的基礎。

從貨幣政策來看，降息和降準動作頻頻啟動，意在降低實體企業融資成本，給市場注入充足流動性；從財政政策來看，基礎建設投資不斷獲批、地方債務置換開始實施，以及近兩萬億ppp項目的發布都是以投資穩增長的具體體現；另外330新政對房地產行業拉動效果也在不斷顯現，一線城市房價回升趨勢已經出現。

“430會議后穩增長再度回到首要任務，政策力度明顯加碼，其他暫讓路”，國泰君安宏觀團隊預計二季度經濟政策性企穩，但未來能否實現市場性企穩要看房地產和出口。

對於房地產板塊，任澤平認為，房地產也將企穩，但一二線和三四線城市將出現差別，“房地產呈結構性牛市，但三四線不會出現系統性上漲。”

而在股市方面，任澤平指出，本輪牛市尚未完結，改革牛、轉型牛、寬鬆牛疊加，金牛變成水牛，“經濟不起寬鬆不已，改革不停牛市不止。”他指出，短期而言本輪牛市最大的不確性來自監管的因素，長期來看牛市受制於經濟的基本面。

不過任澤平也提醒，雖然有注冊制、國企改革等友好的政策持續推動，但牛市走高也會迎來控制節奏的措施，“海拔已高，風大慢走”。