【提振A股】分析:融券機制調整影響頭部券商,惟對業績影響有限

　　《經濟通通訊社30日專訊》中證監公布兩項關於融券制度的調整:一是全面暫停限售股融券出借;二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用,對融券效率進行限制。據《上海證券報》引述分析人士認為,落實到券商層面,融券機制調整將對券商融券業務會產生一定的影響,尤其是擁有券源優勢的頭部券商。但由於融券收入佔比不高,因而對券商整體業績影響有限。

*對十大券商營業收入影響約在0.16%至0.22%*

　　中信證券按前期戰投出借規則落地後的影響情況測算,此次融券業務階段性收緊,對資本市場融券業務餘額可能產生100億至150億元(人民幣.下同)的影響,或導致證券公司融資

融券利息收入小幅下滑。融券業務高度集中在頭部券商,十大券商融券業務市場份額在90%左右。2022年,十大券商融券業務規模為959億元,利息收入57億元左右。若此次改革後融券規模下降15%至20%,同時考慮利息支出同步下降的影響,對十大券商扣除其他業務收入後的營業收入影響約在0.16%至0.22%左右。

　　方正證券金融首席分析師許旖珊在其報告中認為,假設融券業務平均利差為400個基點,測算融券利息淨收入佔證券行業營收僅約0.8%。許旖珊表示,制度公平性提升有望更好服務居民財富保值增值,利好券業長期高質量發展。(ct)