2024開門黑 紅海危機 日本地震斷鏈 AI應用何時變現

文．洪寶山

儘管有美軍牽頭的多國聯合艦隊護航，多數航商仍選擇繞行好望角，當然是不確定多國軍艦會不會認真為他國船隻護航，抱持觀望態度，畢竟宣布返航紅海的達飛航運有法國自家軍艦護航，馬士基起頭示範自然已經取得美軍的護航的默契，既然有馬士基與達飛打頭陣，就靜觀其變。

果然光腳的葉門武裝組織不是被嚇大的，就在 2023 年的最後一天，馬士基一艘貨櫃輪紅海遇襲，雖然人貨無損，但馬士基宣布暫停航行紅海四十八小時，算是挫了「繁榮守護行動」的多國聯軍的威風，紅海危機持續多久的關鍵，仍看以色列在加薩走廊的軍事行動何時停火。

繞道航行 預期短期運價大漲

根據媒體報導，截至 2023/12/27，全球近 20% 的貨櫃輪船隊，相當於 364 艘總運能超過 250 萬只貨櫃的超大貨輪，已被迫避開紅海，繞道好望角航行。瑞士德迅集團海運物流執行副總裁雅德威爾表示，最大的衝擊可能會在未來六周出現，因為「你沒辦法切換開關」，然後就重組全球航運路線。他預期繞道航行可能導致貨輪艙位不足，空櫃調度困難，且將使短期運價大漲。

2023/12/29 最新一期出爐的運價，遠東到歐洲運價每 TEU(20 呎櫃) 達 2694 美元，較前一週大漲 1197 美元，漲幅 79.95%；遠東到地中海運價每 TEU 達 3491 美元，較前一週大漲 1437 美元，漲幅 69.96%。

投信外資集中買 淡季不淡

由於出口廠商搶訂春節前從中國往歐洲的艙位，造成艙位奇缺，漲價溢出效應擴及到美西與美東航線，遠東到美西每 FEU(40 呎櫃) 達 2553 美元，較前一週上漲 698 美元，漲幅 37.62%，遠東到美東每 FEU 達 3559 美元，較前一週上漲 577 美元，漲幅 19.34%。

長榮宣布年終獎金六個月，對照投信與外資從 2023/12/1 開始集中買進，可以想見今年第一季的傳統淡季將意外的成長。

長榮的股價在守 141 元支撐，上方的 160~167.5 元是密集高點壓力區，過了這關之後，172~179.5 元之間是另一道上方的壓力區，能不能突破站穩，就看這趟紅海危機能持續多久。

上海國際能源交易中心的歐線集運指數期貨 2404 在元旦過後兩個交易日累積 46.75% 漲幅，由此可知市場對於四月歐洲線運價的看漲程度。

新年伊始 美科技股成賣壓宣洩重心

由於紅海危機可能引發高運價的通膨升溫，進而拖累聯準會降息的時間延後，2024 年美國科技股的開門黑，正好反映市場對於 2023 年 AI 吹泡沫式的炒題材感到疲乏，科技股成為賣壓的宣洩重心，1 月 2 日輝達跌 - 2.73%、AMD 跌 - 5.99%、Meta 跌 - 2.17%、蘋果跌 3.58%，英特爾跌 - 4.88%，其中市值最大的蘋果創五個月來最大單日跌幅，一夜損失千億美元市值。

投入大成本建置 AI 基礎建設的科技巨頭們，要如何說服消費者出錢買單 AI 應用服務，是 2023 年第四季以來的華爾街疑慮，微軟是在自家產品中建置 AI 最快的科技巨頭之一，微軟的許多企業客戶也只是在嘗鮮的初期階段，大概率不會在 AI 服務上投入很高的支出，微軟跌 - 1.37%。

軟體應用是消費者能不能掏錢買單 AI 的關鍵，Adobe 的文生圖應用 Firefly 在過去一年推升股價上漲 77.28%，但在去年 12 月的財報中，最終給出未來一年營收成長預期僅為 10%，與前一年持平，同樣也是開門黑、跌 - 2.77%，或許股民對於 2024 年 AI 的投資新認知是，生成式 AI 創造收入需要更長的時間才能實現。

開門黑 引外資期現貨同步賣

1 月 2 日勞動基金運用局發布勞動基金最新績效，2023 年截至 11 月底之評價後收益數為 6066.7 億元，收益率 10.82%；勞動基金 2023 年 12 月績效持續看升，2023 全年勞動基金收益數有望超過七千億元，再創歷年新高紀錄。

可能是元旦長假關係，乍看這新聞腦子一時間沒反應過來，1 月 3 日加權指數大跌近三百點時，才恍然大悟，跟去年七月的情況類似，估計政府基金又結帳了，騰出空間以備選後需要逢低護盤的子彈。

在 2024 年第一個周選擇權結算的行情，盤中台積電跌 - 2.36%、聯發科跌 - 2.34%、台塑集團普遍破線弱勢，參考去年 7 月 31 日的 17463 高點拉回到 10 月 31 日的 15975 低點，三個月時間跌 1488 點，估計這次選舉因素參雜農曆春節長假，再加上 1 月 18 日台積電法說會展望第一季業績，新的一年以下跌近四百點開出，的確是有點震撼教育，導致 2024 年的開門黑引來外資的期現貨同步賣出。

1 月 3 日外資在台指期賣超 5331 口空單，罕見的累積到 24035 口未平倉空單，跟 2023 年 11、12 月的連續現貨買超 4200.93 億元不同的是，2024 年前兩個交易日在集中市場累積賣超 217.59 億元，許久未見到外資用現貨打壓台指期的手法要重出江湖了嗎？特別是選在日本大地震的時候。

2024 年第一天日本能登半島發生規模 7.6 的大地震，這是繼 1995 年阪神淡路大震災、2004 年新潟縣中越地震、2011 年東日本大震災、2016 年熊本地震、2018 年北海道膽振東部地震後，日本氣象廳震度分級實施以來第七次觀測震度七強烈搖晃。

歷史經驗 日本震後日股、台股都漲

市場比較有印象的應該是 2011 年那次對於半導體供應鏈斷鏈所造成的衝擊，那年的 311 大地震發生後，日經 225 指數從 3 月 10 日的 10434 點短短三個交易日跌到 3 月 15 日的 8227 低點，當時加權指數從 3 月 10 日收盤 8642 點跌到 3 月 15 日低點 8070 點。

回顧歷史的走勢得知，在 311 大地震之後，加權指數怎麼跌下去，就怎麼漲回來，儘管當年後來因為歐債危機在年底又創 6609 新低點，但災後重建或者說斷鏈後的供應鏈恢復正常，依舊使得日經 225 指數與加權指數在隔年都有亮麗的漲幅。

尤其每次日本發生大地震之後的隔年股市都漲，例如 1996 年從 19868 點漲到 22750 點，雖然年收盤是下跌 506 點，但考量當時日本經濟還在房地產擠泡沫的衰退期，能夠反彈到二萬點之上還是很不錯的漲幅。

而後來的七級大地震隔年股市年收盤都是上漲作收，2005 年 + 40.2%、2012 年 + 22.94%、2017 年 + 19.71%、2019 年 + 18.2%，因此有理由相信，在供應鏈短期斷鏈疑慮消除之後，短期的反彈也將來到。

預期選前選後 投信仍是買超護盤

估計選前選後投信仍是買超護盤，來看看最近買什麼，長榮居前，在完全填息後，還能維持多頭走勢，就看周五的 SCFI 運價指數的表現。

從旺矽與瑞儀的走勢可知，長線漲不停的個股仍是首選，例如鈊象、愛普 *、群光，高位整理的文曄、智原、矽創也是潛在的標的。至於逆勢承接聯發科、台積電、日月光投控是降低外資壓低周選擇權結算的影響，暫時不適合短線跟單。

來源：《理財周刊》1219 期

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