新興市場股匯債逆轉勝 2024年聚焦三大關鍵主題

對美國降息幅度更大、速度更快的預期，帶動新興市場資產在年底強勢反彈，並以出色的報酬結束這一年。展望 2024 年，資產管理公司霸菱 (Barings) 全球主權債和貨幣集團主管 Ricardo Adrogue 表示，通膨放緩、經濟成長和美國貨幣政策，仍是新興市場的關鍵主題。

Adrogue 說：「整體而言，新興市場仍具有價值，尤其是在美元可能和美國利率一同觸頂的世界裡。」

因人們押注聯準會 (Fed) 於明年初轉向寬鬆貨幣政策，美元指數今年貶逾 2%，全年表現是 2020 年以來最糟，這樣的預期恐怕會在未來幾個月繼續削弱美元。

與此同時，今年新興市場股匯債市均表現亮眼，MSCI 新興市場基準股票指數今年約漲 6.9%，結束連兩年下滑的劣勢；貨幣等值指數全年料漲 4.7%，漲幅為 2017 年以來最大；以新興市場貨幣計價的債券約漲 6.3%，為 2020 年以來最高水準；以美元計價的新興市場債券報酬率約 11%，也是四年來最佳。

然而，Adrogue 警告，地緣政治風險可能會在新的一年為新興市場帶來波動。目前美國前總統川普 (Donald Trump) 在共和黨總統候選人提名之戰中，領先其他黨內競爭者。

Adrogue 說：「川普的勝利無疑將在全球引起混亂，問題在於破壞性有多大。」

以下是市場對新興市場明年可能發生的情況提出的看法：

外匯

拉丁美洲貨幣是今年的大贏家，由哥倫比亞披索領漲，該幣兌美元匯價今年飆升 25%。Federated Hermes 投資組合經理 Jason DeVito 預估，拉丁美洲地區貨幣明年可望延續優異表現。

他認為，大宗商品價格將為該區經濟帶來助益，一方面可能受惠於中國推出更多刺激措施，另一方面則是拉丁美洲貨幣制度在抑制通膨方面取得的進展。

債券

瑞銀 (UBS) 新興市場策略主管 Manik Narain 預測，明年新興市場本地貨幣債券漲幅將高達 10%。

他認為，新興市場正處在通膨下滑周期的有利階段，雖然核心通膨率不像美國一樣快速降溫，但仍有望在未來幾季內實現。

股票

2023 年全球股市表現最優異的國家名單，出現一些令人出乎意外的名字，包含斯里蘭卡和黎巴嫩。

富蘭克林坦伯頓 (Franklin Templeton) 歐洲、中東和非洲 ETF 資本市場主管 Jason Xavier 建議客戶，明年應將重點放在他稱之為「未經琢磨的鑽石」的市場。

Xavier 也相當看好台灣、南韓等科技含量較高的新興市場處於有利位置，可從全球人工智慧 (AI) 熱潮中受惠，同時看好印度的人口紅利為其帶來出色表現。

本篇文章不開放合作夥伴轉載