玩轉港股：因高度控盤吃黃牌的股能買嗎

近期“控盤”成為資本市場的熱詞之一，這邊A股市場第一高價股安碩資訊被曝出基金抱團，而另一邊，港股市場的恩達集團、漢能集團、高銀系又以“腰斬”的股價讓投資者再度關注“控盤”這一敏感詞，不過在香港市場上，由於部分股票流動性過低，時常有股票會被香港證監會發出“黃牌”，這些個股是否可以投資？

漢能引發的“控盤”視點

近期引爆資本市場眼球的漢能薄膜發電為何出現驚魂暴跌仍是謎團，雖然其於21日在其集團官網發布了一則澄清聲明，大意為三點：沒有貸款逾期，沒有減持，沒有對賭，但仍有分析人士猜測，其近期的大跌很可能是海外機構集體密謀演繹的一場“偷襲”——機構在當日集體做空，一起拋售了手中股票，導致大跌。

這種拋售的背后還有一個關注點，即也是一直備受爭議的控股權問題。根據港交所披露易資料，李河君持有漢能薄膜發電80.89％股份，屬高度控盤。有分析指出，高度控盤股的風險的放大效應是非常明顯的，相對較少的一部分資金博弈如果發生在一個高度控盤股交易中，大漲大跌是極其容易的。此前也有教授指出，漢能股票今年以來平均日成交額只有5億港幣左右，即只要有2~3億港幣的資金，就可以控制股價。

無獨有偶，近期另兩家焦點公司也有這個共性。比如香港證監會3月13日發布的資訊就曾對高銀股份表示警示。其指出，截至今年3月4日，高銀金融實際控制人潘蘇通持有公司70.29％股份，另有19名股東合計持有28.29％的股份，而僅有1.42％的股份被其他投資者持有。值得一提的是，高銀金融09年的時候被查過一次，那時候自由流通股還有9.25％。

而前不久，香港證監會也對恩達集團控股作出過警示，恩達集團控股在5月8日大跌42.06％，當天該股最高報價102港元，收於17.44元，當天振幅達到283.06％，5月9日該股再度大跌47.82％。香港證監會14日就發布了股權高度集中公告。

哪些公司容易吃“黃牌”

不過說起高度控盤警示，其實香港市場並不會陌生，2012年就曾經頻頻出現證監會對上市公司發出黃牌警告的現象。

當時，從2011年下半年開始，在歐洲債務危機以及中國經濟增速放緩的背景下，港股成交低迷，不少股票流動性欠佳，因此2012年的第三季度，曾經就出現超越集團、新礦資源、廣豪國際等8家上市公司集中被查出股權高度集中。

而據騰訊證券的不完全統計，今年以來，還有整合傘業、BBI生命科學、華章科技、華星控股、巨星國際控股、毅高國際等多只個股被香港證監會指股權高度集中。

不過根據不完全統計，這些股權高度集中的公司的形成因素並不相同。比如2012年港股不景氣之時，剛上市的新股遭遇打新者集中拋售，加上香港上市公司質量千差萬別，有些公司鮮有投資者，同樣也會導致少數投資者集中持有公司股份，而與漢能不同的是，大部分被警示的公司普遍規模不大、名聲不彰，屬於“被忽略”的一群公司。

股權如果高度集中，最明顯的特征是僅有少量股份可供市場實時買賣，股權主要集中在為數不多的股東手中，一旦有成交，哪怕成交量較小，公司股價也可能出現大幅波動。如在2012年4月份被證監會警示的中國融保金融集團股權集中高達99.43％，在5月15日僅有62萬港元成交金額的情況下，股價一天暴跌逾18％。

被警示后會否一蹶不振？

當香港股票被證監會點名之后，會不會像A股上新聞聯播的幾只個股一樣一蹶不振？答案可不是固定的。

從歷史數據來看，比如2013年至2014年年中，總共有17只港股吃了“黃牌”，雖然短期內炒作並不樂觀，但是如果基本面沒太大問題，從中線來看，這17只公司多數在剩下的一年內有驚人的升幅。

其中最具典型的當屬2012年的順風光電，該股在2012年被證監會點名股權高度集中，股價由當時0.27港元上升，到2014年年中，最高曾至12.08港元，回報相當於4374％。

還有一個炒作邏輯也值得關注，按照以往規律總結，股權高度集中的公司通常都是靚殼，若加上業務簡單，就很有可能會賣殼，而部分公司易主的背后很有可能就是部署賣殼，因此有分析指出，投資者可以多加留意，或者能在證監會公布前，發現股權高度集中的千里馬。?