【袁志峰專欄】中國貸款遜預期，反映需求不足

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1) 股市前景

受 A 股下跌拖累，周三港股回調，成交跌至一個月新低。中國 11 月新增貸款遜預期，反映需求不足，疊加通縮風險，下周減息機會不容忽視。筆者認為港股再跌空間不大，目前估值對長線投資者極具吸引力。

2) 上日中港股市況總結 

周三恒指低開 63 點，隨後輾轉下滑，午後最多曾跌 229 點至 16145 點，尾市反彈，收報 16228 點，跌 145 點或 0.9%。成交額按日減 13% 至 755 億元，11 月份日均成交額 955 億元。

港股通南向資金轉淨買入約 9 億元，南方恒生科指 (3033) 及融創中國 (1918) 錄得 2.0 及 1.7 億元淨買入，騰訊 (700)、中海油(883) 及美團 (3690) 錄得 5.9、1.9 及 0.9 億元淨賣出。12 月以來累積淨買入 203 億元，11 月凈買入 185 億元。

恒指跌 0.9%，藍籌股 18 升 63 跌 1 持平。信義玻璃 (868), 跌逾 5%，為跌幅最大藍籌。九龍倉置業(1997)、東方海外(316) 及招商銀行 (3968) 跌逾 4%。華潤置地 (1109)、中國海外發展(688)、華潤萬象生活(1209)、中國宏橋(1378) 及信義光能 (968) 跌逾 3%。中海油 (883)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、龍湖集團(960)、安踏體育(2020)、華潤啤酒(291)、蒙牛乳業(2319) 及藥明生物 (2269) 跌逾 2%。小米 (1810) 及翰森製藥 (3692) 漲逾 2%，為升幅最大藍籌。石藥集團 (1093) 及聯想 (992) 升逾 1%。

恒生科指跌 1.2%，收報 3686 點，成份股 5 升 25 跌。大型科技股漲跌不一，小米 (1810) 及網易 (9999) 漲逾 2% 及 1%，為升幅最大成份股。舜宇光學 (2382) 及比亞迪電子 (285) 升逾 1%。美團 (3690) 及京東 (9618) 跌逾 2%。東方甄選 (1797) 跌近 13%，為跌幅最大成份股。萬國數據 (9698) 及金蝶國際 (268) 跌逾 7% 及 4%。小鵬汽車 (9868) 及蔚來 (9866) 跌逾 6% 及 5%。海爾智家 (6690)、華虹半導體(1347)、理想汽車(2015) 及京東健康 (6618) 跌逾 2%。

板塊方面，醫藥及手機零件股逆市上升。電動車、軟件、内房、物管、遊戲、啤酒、航運、航空、水泥、鋁製品及黄金股跑輸大市，跌幅居前。融創中國 (1918) 跌逾 15%，越秀地產 (123) 及綠城中國 (3900) 跌逾 6% 及 5%。保利物業 (6049) 跌逾 7%，雅生活服務 (3319) 及中海物業 (2669) 跌逾 4%。心動公司 (2400) 及網龍 (777) 跌 7% 及 3%。青島啤酒 (168) 及華潤啤酒 (291) 跌逾 4% 及 2%。東方海外 (316) 及太平洋航運 (2343) 跌逾 4% 及 3%。中國國航 (753) 及南方航空 (1055) 跌逾 3%。海螺水泥 (914)、華潤水泥(1313) 及中國建材 (3323) 跌逾 3%。中國鋁業 (2600) 及中國宏橋 (1378) 跌逾 4% 及 3%。招金礦業 (1818) 跌逾 6%。

周三上証指數低開 0.2%，已是全日高位，隨後弱勢下行至收盤，以全日低位收市，收報 2968.76 點，跌 1.2%。深証成指跌 1.5%，科創 50 指數跌 1.0%。滬深兩市總成交約 7700 億元 (人民幣 · 下同)，環比減少 200 億元。滬深股通北向交易淨賣出約 96 億元，12 月以來累積淨賣出 287 億元，11 月淨賣出 18 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

中國 11 月新增人民幣貸款遜預期，人民銀行公布，11 月新增人民幣貸款 1.09 萬億元 (人民幣 ‧ 下同)，稍低於市場預期的 1.3 萬億元。11 月底，人民幣貸款餘額 236.42 萬億元，按年增 10.8%。廣義貨幣(M2) 餘額 291.2 萬億元，按年增 10%，增速分別比上月底和上年同期低 0.3 個和 2.4 個百分點。(信報)

4) 個股訊息

中國平安 (2318) 公布，今年首 11 個月旗下 4 家子公司保費收入合共 7383.78 億元人民幣，按年升 4.5%。(信報)

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