【政策風向】英大證券:明年上半年宏觀政策積極力度要大於下半年

　　《經濟通通訊社11日專訊》中共中央政治局上周五(8日)召開會議,提出明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破,強化宏觀政策逆周期和跨周期調節,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　英大證券首席宏觀經濟學家鄭後成表示,政治局會議提出的「以進促穩」較為明確地確定了2024年中國宏觀政策「積極」的主基調。

　　從年內節奏看,上半年中國宏觀政策的「積極」力度要大於下半年。這一判斷基於兩點因素:一是在美國聯邦基金目標利率位於高位的背景下,明年上半年,尤其是一季度全球流動性還面臨一定壓力,對全球以及中國宏觀經濟形成壓制。在此背景下,財政政策與貨幣政策有必要「以進促穩」。二是明年上半年國內CPI同比漲幅大概率低於下半年,也就是說,相對下半年,上半年通脹對貨幣政策的掣肘相對較低,有利於人行推行「穩中偏鬆」的貨幣政策,尤其是一季度。

　　鄭後成預計2024年中國GDP增速預期目標大概率持平於2023年,預計設定為「5%左右」。(lc)