【阿里績後】高盛:阿里季績符預期,估值吸引維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社17日專訊》高盛發表研報指,阿里巴巴(09988)第二財季業績符合預期,期內淘天集團的客戶管理收入(CMR)增長3%,與市場和該行預估增幅相約,集團EBITA增長18%,則略優於原先估算。報告指,儘管市場對阿里叫停分拆阿里雲及業績的反應負面,注意到其股價已回落到今年5月宣布分拆前,但仍維持131元目標價及「買入」評級,並列入「確信買入」名單,以看好集團回歸淘寶的策略將推動更多增長。

　　報告指出,阿里宣布持續回購和派息,相關資金將來自集團的自由現金流,按現時的市值來看,淘天集團的估值約稅後淨營業利潤的6.5倍,認為在CMR中單位數增長下,每股盈利有望實現雙位數增長,認為阿里估值仍然吸引。

　　報告維持阿里於第三財季收入按年增11%預測,CMR和GMV(商品成交金額)增長預測分別下調至5%和1%,預期第三財季EBITA按年增11%至555億元人幣。

　　報告提到,隨著阿里雲暫停分拆,並致力於發展AI雲端運算,以推動更高利潤率的公有雲收入增長。相信阿里雲依然是集團的關鍵支柱。考慮到公司進一步減少專案合約收入,並專注於公有雲,預期在未來兩個財季,阿里雲收入將按年僅增長2%和4%,AI運算將貢獻個位數的收入佔比。(ac)

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