港股不是想炒就能炒 哪些金融工具帶走最多人命？

如果說此前的港股大漲並沒有讓你感覺到壓力和香港資本市場的殘酷，那么昨天漢能股份半小時內下跌40%以上，市值蒸發近千億，應該能讓股民們所有震撼。試想一下，如果這刀真的砍在你的脖子上，你痛不痛？嘉豐瑞德理財師一再強調，港股的風險比起國內a股要大很多，一來香港的資本市場較為完善，品種較多，渦輪效應明顯；二來，多空雙方的參與人數要比a股多得多，勢力和派別更是多種多樣，光機構之間就無法調和，難以調控；三是其交易制度就沒有“漲跌停板”這類控制風險的設置，政府的干預完全不足以應付突發事件…香港歷次股災無不是如龍卷風過境，數以萬計的人破產，自殺風盛行，有過一小時內跳樓十一人的記錄。那么到底是哪些投資品種最容易出差錯帶走人命呢？

一、程式交易

其實程式交易嚴格來說不是一種品種，而是一種操作規則，由電腦程式實時計算股價的變動和買賣規則，通過同時操作大宗股票交易和期指交易的反向合約進行買賣。但是這類程式一旦過於敏感，很容易因為一些風吹草動而開始大量地做買入賣出操作（國內某券商的交易故障也是由於程式交易而起），進而使得股價進一步下跌，陷入惡性循環。

二、渦輪權證

認股權證在國內可能並非一個特別普及的交易品種，但是在香港卻不同，很多個人投資者都很習慣認股權證交易，權證本身的風險就比股票要放大很多倍，而渦輪權證則是由投資銀行本身發行、創設的渦輪（權證是由上市公司發行的，兩者一個正規一個“野雞”），更容易波動。看好或是看空原股就是買賣渦輪權證的原動力。簡單點說，就是“空手套白狼”，簡單的抵押資金就可以反復借貸成為巨大的推動資金，風險系數可以放大一百倍，輸了連翻盤的機會都沒有。歷次股災很多人自殺的原因就是因為渦輪權證欠下千億負債無法從頭開始，唯有死亡能夠“平倉”。

三、投資組合保險

這里的“保險”並不是我們通常說的“保險”，而是指交易程式中的“止跌”操作，很簡單，就是市場出現了看不懂的下滑，就賣出股票。但是由於股票的成交前提就是必須有買有賣，如果恰逢那天有“黑天鵝”事件，或者是剛好國內外出現了一些大事導致交投清淡，就會出現沒有接盤者，於是股價就會快速地下推，引發多支股票的聯動效應。另外，由於沒有限制資金的流動性，也沒有規定資金的流向，大量的賣盤就會導致股市的崩盤。

四、對沖基金

說到對沖基金不得不提索羅斯。他在1997年時，利用港幣非固定而聯系美元匯率的缺陷，突然在半夜的紐約賣空港幣，於是乎香港政府作出應對，大量收購美元拋出港幣，進而引發香港利率狂漲，接著，香港股市血牛效應顯現，資金大量流向銀行而大跌。老狐貍索羅斯在這之前賣空了八萬個恒生指數的合同，以港股股民血淚的代價大撈一票走人。對沖基金只是初始手段，最終卻殃及股市。

香港民眾在這些年“學乖”了不少，對股市不再貿然挺近，而且也都做了保本工作，這一點可以從最近幾個月股市和理財市場並沒有形成往年一樣的流出效應可以看出。穩健型的理財方式像貨幣基金、債券理財、宜盛寶之類的市場資金占有量不降反升，可以看出民眾對香港資本市場的觀望態度。

其實前面所說的四點，起因各不相同，嘉豐瑞德理財師認為香港股市的變化因子太大，無故黑天鵝事件或者是毫無相關的機器故障都可能引發股票市場的連鎖效應。這樣看來，漢能股份由於其本身缺陷造成的股價大幅下降，反而是一種常態和必然。