劉強：華爾街投資理念并不比中國高

導讀：他們普遍看好中國市場的投資機會，但大多對中國敬而遠之，主要原因就是他們覺得中國人做事缺乏誠信。其中有一句評價中國人的話讓我印象深刻：“美國人在簽合同之前會仔細斟酌合同，而中國人往往是簽了合同之后才開始看合同內容。”

從美國回來整整兩天了，我的身體生物鐘還在黑白顛倒著，白天睡的香，晚上睡不著，也許這是因為我的思想還停留在美國時間吧。白天不懂夜的黑，這是我這次美國巴菲特股東大會之行的最大感受。沒錯，我們的確不太了解華爾街，同樣的，華爾街更不了解中國的資本市場。簡單聊幾句此行的感受吧，不一定對，供大家參考，歡迎拍磚。

先來聊聊我觀察到的華爾街：

1、華爾街不是什么高大上，支撐美國經濟領先世界的核心力量是矽谷，而不是華爾街。

此次美國之行，我們拜訪了巴菲特、高盛、摩根斯坦利、紐交所、多家世界一流的對沖基金。從和他們的交談中，我逐漸的體會到，華爾街在美國的社會地位並不像我們國人想象的那樣高大上，相反的，大多數的美國人對華爾街並無好感，覺得華爾街多是嗜血如命的吸血鬼，美國人更崇拜矽谷的創業者，蘋果、谷歌[微博]、微軟[微博]、facebook等高科技企業才是美國年輕人的工作首選。

也正是這種推崇創新的社會環境，才造就了美國矽谷一大批改變世界的高科技企業。正是有了這些偉大的企業，才造就了美國世界領先的資本市場。所以，我們中國急需努力的不是大力發展資本市場，把股價炒上天去，而是需要鼓勵創新，努力發展出一批改變世界的高科技企業，讓他們出現在a股市場，只有這個基礎打牢了，我們的資本市場才能逐步超越美國。

試想一下，如果阿里巴巴[微博]、騰訊、百度[微博]、新浪等等一批出色的公司在a股上市，他們該是什么定價？總比去炒什么全通教育(300359,股吧)(233.750, 21.25, 10.00%)要有底氣的多吧？

2、華爾街的投資理念並不比中國高。

中國人有個不太好的習慣，總喜歡崇洋媚外。在國內，很多國際機構動不動就拿華爾街理念來砸我們本土的投資公司。通過此次的詳細考察，在接觸了大量華爾街人士之后，我可以欣喜的告訴你，我們國內的很多投資機構的投資理念甚至已經遠遠領先於華爾街的主流投資理念了。投資的核心是人！而中國人的優勢恰恰是聰明、靈活與勤奮。我相信在不遠的將來，中國一定會出現全球對沖基金的佼佼者！讓我們拭目以待。

3、華爾街是一只虛胖的大象。

此次紐約之行，我們有幸參觀了高盛的交易部門。上千名交易員坐在一起，每人配4塊交易螢幕，24小時連續交易，場面確實壯觀。做投資公司做到高盛這個地步上，確實是有點像一只龐大的大象了。但這只大象健康嗎？我看未必。

從大多數交易員臉上，我看到的是懈怠。當一家公司過於龐大時，大企業病恐怕就在所難免了。2008年次貸危機時，華爾街這只大象差點死掉，就是最好的例證。所以，大象很有可能最終會被螞蟻吃掉。

4、華人在華爾街很難吃得開。

雖然叫華爾街，但華人在華爾街很難晉級到一線行列，因為那里混的是白人的圈子。千萬不要以為在美國做金融靠的是自身的實力，其實那里和中國一樣，大部分還是靠圈子，靠人脈。中國人如果想成為世界一流的金融家，最好的機會還是在中國，而不是華爾街。

他們普遍看好中國市場的投資機會，但大多對中國敬而遠之，主要原因就是他們覺得中國人做事缺乏誠信。其中有一句評價中國人的話讓我印象深刻：“美國人在簽合同之前會仔細斟酌合同，而中國人往往是簽了合同之后才開始看合同內容。”

再來聊聊華爾街眼中的中國：

1、華爾街眼中的中國資本市場缺乏誠信。

在和眾多華爾街人士的交談中，他們普遍看好中國市場的投資機會，但大多對中國敬而遠之，主要原因就是他們覺得中國人做事缺乏誠信。其中有一句評價中國人的話讓我印象深刻：“美國人在簽合同之前會仔細斟酌合同，而中國人往往是簽了合同之后才開始看合同內容。”這話一半對，一半不對。

的確，必須承認，目前的中國確實是個缺乏誠信的市場，由於整體信仰的缺失，很多企業都把上市成為了圈錢的遊戲，一旦上市圈錢成功后，業績馬上變臉，這讓中國企業在華爾街留下了不好的名聲。渾水這樣的做空公司重點選擇中國企業做空不是沒有道理的。

但是，我們也要看到，中國和美國兩種不同的文化，兩種不同的價值觀也是造成這種誠信危機的原因之一。利用中國企業普遍不懂美國法律，強迫中國企業簽署一些明顯不平等的合同，這也是導致中國企業違約的重要原因之一。

換個角度說，難道美國人就都講誠信嗎？還是引用華爾街一位資深人士的話：“猶太人的話你根本就不要信！”。而猶太人，卻恰恰是華爾街的主流社會。所以，我更愿意這樣總結這個誠信問題：在天下烏鴉一般黑的資本市場，我們只有擦亮自己的眼睛，少被騙就是勝利。

2、華爾街覺得中國的持續高增長不可思議。

在巴菲特股東大會上，巴菲特表示對中國能在30年內完成美國100多年的經濟成就表示不可思議。很多華爾街人士也對國內對沖基金動輒超過100%的年回報率表示不可想象。他們覺得中國股市泡沫極大，很多股票過分高估，對此表示憂慮。

其實，這個問題很好理解，你拿一個成熟市場的股票市盈率去跟一個發展中市場的股票市盈率去比較這本身就是個錯誤。換句話說，美國市場投資考慮的是市盈率和市凈率，而中國市場投資考慮的是市夢率。兩者誰對誰錯，我不好說，我只知道一個事實：看空泡沫的人變得越來越聰明，而在泡沫里游泳的人變得越來越有錢。

3、華爾街需要中國的錢。

我此次接觸的華爾街人士最常說的一句話就是：中國人現在太有錢了！的確，越來越多來自中國的資本開始登陸美國，登陸華爾街。和當年日本資本登陸美國不同的是，中國資本此次帶來的不光是錢，還有文化的入侵。特別是中國的拜金主義，已經嚴重影響到了美國人的生活理念，特別是高等教育。

無論是哈佛，還是斯坦福，只要是有中國人的地方，就會出現用錢砸學位的現象。10萬美金您嫌少，那就50萬，100萬，500萬，一直砸到大學校長心動為止。當聽到這些時，說實話我真的有點臉紅，丟人丟到美國了，這樣下去，恐怕美國大學的含金量也要直線下降了。

白天不懂夜的黑！這句話用來形容美國和中國兩個國家再合適不過了。但是，我們作為一名投資者，究竟是否需要去了解夜的黑呢？答案當然是肯定的。這已經是個全球化的時代了，你中有我，我中有你，誰也離不開誰！美聯儲的一次會議足以讓中國期貨市場的大宗商品價格上下翻飛，而中國央行[微博]的一次降息也足以讓美國市場的大宗商品定價發生巨大的波動。

全球的化視野的大局觀，是我們這些中國機構投資者必須要補上的一課。最後，我再借用毛主席的一句名言：資本主義都是紙老虎，在戰略上我們要藐視敵人，在戰術上我們要重視敵人，只有這樣我們才會取得最終的勝利！祝中國好運！祝中國資本市場好運！

(本文作者介紹：《期貨大作手風云錄》作者，瑞林嘉馳（北京）資產管理有限責任公司基金經理，北京物資學院期貨專業客座講師，有著近20年的股票期貨投資經驗，曾供職於股票私募、期貨私募、證券財經記者。)