銷售暫未受惠「金九銀十」傳統旺季,新能源車股可以點部署?

　　《經濟通通訊社3日專訊》新能源車企紛紛公布9月交付量數據,雖然「金九銀十」傳統旺季到來,但從數據來看,暫未見受惠很大,比亞迪(01211)9月銷量按年增43%至近29萬輛,但按月僅增5%。「造車新勢力」方面,只有小鵬汽車(09868)9月交付量按月增12%,有較大按月增長,理想汽車(02015)僅按月增3%,蔚來(09866)更按月跌19%。小鵬近期股價也較硬淨,今日恒指急跌再創年內新低,小鵬也跌不足1%,在新能源車股中最值博?應如何部署?

*比亞迪9月銷量環比增5%至近29萬輛,花旗予目標價602元*

　　比亞迪9月銷量約28.7萬輛,同比增長42.8%,環比增長5%,而首9個月銷量約207.9萬輛,升75.48%。9月海外銷售新能源乘用車合計2.8萬輛,環比增長

12%。9月產量約27.9萬輛,升36.6%,首9個月產量211.3萬輛,升76.6%。花旗發表研究報告指,採用SoTP估值法,予比亞迪H股目標價602元,評級為「買入」。

　　另值得一提,根據TrendForce集邦諮詢統計,今年8月全球37個銷售市場汽車銷量合計為555萬輛,較7月增長近1%。前十大汽車品牌的組成與上月相同,前三名依序為豐田、大眾、本田,比亞迪則取代福特成為8月汽車銷量排第四的品牌。TrendForce指,比亞迪因車款已全數轉為新能源車,故中國市場內需不佳對其影響較小,8月銷量增長5%,市佔率與第三名的本田僅差0.1%。不過,因為日系車廠還有東南亞等市場的貢獻,故比亞迪要在全球市場範圍內超越本田,關鍵是在海外市場的擴張速度。

*理想9月交付量環比增3%至3.6萬輛,大摩:勢頭強勁惟競爭日益激烈*

　　理想汽車9月共計交付新車約3.6萬輛,同比增約2.1倍,環比增3%,創單月交付量新高。今年第三季累計交付量約10.5萬輛,同比增長2.9倍,而全年累計交付量約

24.4萬輛。集團指,在9月,周銷量、月銷量和訂單量均創新高,其中9月訂單量已超過4萬輛,其中理想L系列三款車型已經連續兩個月單車交付均突破萬輛,在20萬元以上人民幣NEV市場的市佔率持續提升,位居中國品牌新能源銷量前二,並連續6個月蟬聯中國30萬元以上人民幣SUV銷量冠軍。

　　摩根士丹利指,理想汽車於9月交付3.6萬輛汽車,已連續8個月持續上升。另方面,理想的競爭對手華為的AITO　M7訂單持續強勁,並於9月12至30日突破3萬輛確認訂單。雖然理想的訂單勢頭依然強勁,但日益激烈的競爭或會迫使公司採取更積極的促銷活動來應對,這將限制其下半年汽車毛利率的上升空間。此外,市場亦密切關注將於12月正式上市的Li　Mega,它將成為投資者衡量理想即將推出的純電動車陣容策略的重要車款。該行予理想「增持」評級,目標價53美元。

*蔚來9月交付量環比跌19%至1.6萬輛,小鵬增12%至1.53萬輛*

　　蔚來9月交付約1.6萬輛汽車,同比增長43.8%,環比跌19%,有關交付包括1.15萬輛電動SUV以及4137輛電動轎車。第三季交付5.5萬輛汽車,同比增長

75.4%。截至9月30日,集團累計交付量約39.9萬輛。於9月15日,該集團開始交付新電動轎跑SUVEC6。

　　小鵬汽車9月則交付新車1.53萬輛,環比增11.83%,同比增80.79%,其中小鵬G6在9月交付達8132輛,累計交付達19381輛。小鵬汽車2023年第三季累計交付智能車達40008輛,較第二季環比增長72%。集團指,目前小鵬G6產能已顯著提升,接下來交付進程將進一步提速。此外,繼9月初亮相慕尼黑國際汽車展(IAA)後,小鵬汽車加速推進國際化進程。於9月底,小鵬汽車在4個歐洲國家(挪威、瑞典、荷蘭和丹麥)啟動了小鵬G9的第一批客戶交付。

*大摩:蔚來第三季交付量只達指引下限,仍料明年實現盈虧平衡*

　　摩根士丹利表示,蔚來9月銷量達到15641輛,按年增長44%,但按月比較則下跌19%,低於市場預期的上限,預期中秋及國慶長假期內的有約2000至3000輛的銷量將

結轉至10月。蔚來單月SUV銷量按月下跌4%至11504輛,而轎車車型表現仍然疲弱,按月下降43%。第三季蔚來累計汽車交付量達到55432輛,處於公司指引的下限。

　　大摩又指,自9月18日宣布發行可換股債券以來,蔚來美股股價已回調13%,對比同期納指下跌4%,投資者情緒或受到市場推測公司需要進一步融資而受到打擊。目前市場上所有目光都集中於公司第四季的訂單情況及銷售步伐,憧憬積極的銷售策略及高質量的執行能力將是蔚來實現每月2萬至2.5萬輛交付目標的關鍵所在,現時仍然預測公司將於明年實現盈虧平衡,給予美股目標價18.7美元,評級為「增持」。

*黃瑋傑:小鵬銷量受惠低基數較值博,理想走為上著比亞迪宜先沽出*

　　黃瑋傑續指,小鵬近期股價走勢亦罕有地強勢,偏離100天及250天線之上,現仍挨近20天及50天線,反而蔚來已跌穿五條移動平均線,RSI只有39,而以往強勢的理想最近

亦跌穿100天線,連比亞迪RSI也在50以下,唯有小鵬RSI仍有56,短期以其最值博。小鵬上周五(29日)有一上升裂口介乎65.9至67.1元,若要補回需回至66元,可於該處買入,以近期低位62元止蝕。至於理想,其股價已由強轉弱,100天線跌穿5日都未能重上,RSI只有31,恐繼續下行,有貨走為上著。而比亞迪跌穿之前橫行區238元後,恐下試250天線約226元,有貨宜先沽出,跌至226元再買入。

　　新能源車股今日普遍下挫,比亞迪跌1.41%收報238.6元,理想跌3.04%報134.1元,蔚來跌5.6%報67.45元,惟小鵬只跌0.64%報69.5元,零跑(09863)亦只跌0.43%報34.65元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉