【柏瑞投信】市場波動難料，主動選股掌握全球股市彈升契機

國際油價走升引發通膨再起疑慮、美國聯準會 (Fed) 暗示還會升息，市場預期高利率環境將維持更久，導致風險情緒惡化，拖累全球股市近期劇烈回檔。柏瑞投信表示，美國經濟表現雖不強勁，但也未出現明顯衰退跡象，加上美國企業基本面持續改善、製造業庫存去化近尾聲，都有利於股市逐步回彈，在股市仍處於多頭格局下，短期修正反而可視為中長期布局全球股市的契機。

柏瑞投信指出，美國企業第二季財報結果優於預期，顯示基本面未如預期惡化。以 S&P500 指數的企業為例，先前券商預期第二季企業獲利年增率下降 9%，但最後僅下降 3%。而根據外資券商 Goldman Sachs 於 7 月預估，美國企業獲利可望從第三季谷底反彈、第四季轉正、2024 年重拾高增長動能，將進一步為股市提供支撐。

股市表現將回歸基本面 中長期投資契機浮現

此外，雖然美國 ISM 製造業指數連續 9 個月萎縮，顯示景氣仍偏弱，然而根據 ISM 製造業的新訂單 / 庫存比的比值來看，已連續 2 個月都大於 1，這意謂著製造業去化庫存已接近尾聲。根據歷史經驗顯示，每當新訂單 / 庫存比在觸及相對底部後，通常也伴隨著股市中長期的布局機會。

柏瑞環球重點股票基金經理人 Robert Hinchliffe 表示，當前股市環境對於主動管理的投資人來說是一個具有吸引力的市場，並為長期投資創造超額報酬 (Alpha) 提供了機會。若扣除大型科技股和 S&P 500 指數建構因素後，美股的評價面實際上並沒有高估、仍貼近歷史平均水準，因此在關注市場短期消息的同時，若要提高長期投資勝率，必須專注選股、找尋出具成長前景佳、評價被低估的優質標的。

柏瑞投信表示，展望未來，由於當前 AI 的發展與應用已開始融入到人類實際生活，因此 AI 相關題材可望持續發酵。不過，短線上科技股漲勢已高，在近期類股輪動加快的情況下，可關注在第二季獲利表現正向的相關產業像是工業類股。

獨特企業生命週期研究 選出優質潛力標的

另外，根據美銀美林券商近期公布的報告也指出，自 2008 年經濟衰退以來，由於製造業產能增加有限，預期工廠自動化將成為潮流，看好未來與提升生產力與高效率有關之題材。因此在製造業各式設備亟需升級、資本支出規模將大幅擴增的趨勢下，預期工業類股將是最大受惠者。

柏瑞環球重點股票基金投資於全球股市，採用長期持股策略、不重押單一投資風格，兼顧投組風險管理與追求超額報酬機會。本基金透過用獨家的企業生命週期分類研究 (LCR) 判斷個股合理價值、並透過股票風險評估 (ERA) 全方位評比企業體質，得以交出亮眼的表現(表一)。

柏瑞環球重點股票基金截至今年 8 月的規模約為 6.94 億美元，總持股為 42 檔，投資比重前三大區域分別為美國、英國和愛爾蘭，占比前三大產業依序為資訊科技、工業和醫療業。惟基金投組配置仍可能隨市況而隨時變動，投資人仍須留意股市波動之風險。

相關基金:
柏瑞環球重點股票基金
富蘭克林華美台股傘型基金之高科技基金
路博邁台灣 5G 股票基金

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