四巫日到來 預計衝擊美股本月以來的平靜走勢

過去一周，股票交易員似乎沒有非常關注美國的通膨數據，與歐洲升息與經濟威脅，如今，在股市陷入兩年來最低迷的交投之際，交易員更擔心 4 兆美元期權事件，即「四巫日」的到來。

本周五 (15 日) 為「四巫日」，大量與股票、指數期權和期貨相關的衍生品合約到期，迫使交易員集體將現有部位展期，或開始新的頭寸。這一次，四巫日恰逢標普 500 指數等基準指數的再平衡，這是推動更多股票交易的另一個催化劑。

儘管華爾街投資者有時誇大了這種風險，但期權事件以導致價格突然波動而聞名。在 9 月份的期權事件之後，股市通常會在接下來的一周出現暴跌。

值得關注的參與者是期權交易另一方的交易商，他們有義務買賣股票，以保持市場中立的立場。他們所持股票曝險的轉變被稱為 gamma，被認為是 8 月份拋售的推手，現在則被認為是導致本月市場低迷的原因。

衍生品分析公司 Asym 500 創辦人 Rocky Fishman 表示，9 月份的未平倉合約可能傾向「做多伽馬 (Long Gamma)」，這可能是過去幾天實際成交易偏低的原因，擺脫 Long Gamma 可能會在未來一兩周內，讓市場波動恢復到更為正常。

標普 500 指數周四上漲 0.8%，延續了本月單日漲幅未達到 1% 的連續走勢。 在此期間，漲跌的天數幾乎持平，每天換手數量不到 100 億股，這是自 2021 年 10 月以來從未出現的連續低迷交易。

整體市場死氣沉沉，標普 500 指數已連續 27 天徘徊在其 50 日移動平均線上下 2% 區間之內，是 6 年以來最長的一次。

從季節規律來看，股市多頭下周面臨壓力。自 1990 年以來，在 9 月份出現至少「三巫日」後的一周裡，標普 500 指數有 79% 的時間下跌的，平均跌幅為 1%。

不過，若根據高盛董事總經理 Scott Rubner 的觀察，機構客戶的樂觀情緒日益增強，他們開始討論向股票配置更多資金，這可能為第四季的反彈提供火力。

總體而言，許多投資者錯過了 2023 年令人驚嘆的股票上漲，轉而青睞現金和固定收益。數據顯示，自 1 月份以來，全球貨幣市場基金已吸納 1 兆美元，而債券基金的流入額達到 2360 億美元，相較之下，僅 900 億美元流入股票基金。

Rubner 在一份報告中寫道：「股票配置仍然很低，人們有興趣在 10 月份縮小這一差距。」 「我認為，更高的價格會吸引更多的買家。」