創業板還能瘋多久是個謎

退一步來說，即使監管層真的對創業板進行有力打擊，但也無法改變大資金大機構扎堆創業板的事實。或許，待一輪打擊過后，只會讓創業板市場漲得更快更猛。

今年以來，創業板指數出現了加速上漲的行情，年內漲幅已經超過100%，並達到116%以上的漲幅。與此同時，上證指數、深證成指以及中小板指數的同期漲幅分別為35%、37%以及78%。由此可見，在今年前4個多月的時間內，創業板指數的表現已經遙遙領先於其它指數。

截至2015年5月13日，創業板市場共創造出31家百元高價股。其中，不乏一些近期熟悉的上市公司名字。例如，全通教育(行情300359,咨詢)、安碩資訊(行情300380,咨詢)以及暴風科技(行情300431,咨詢)等。

不過，從上述百元高價股的年內漲幅來看，確實讓投資者感到意外。其中，在創業板31家百元高價股中，年內漲幅超過200%的股票多達24家，占據近80%的席位。同時，也有多家股票的年內漲幅超過了400%！其中，全通教育年內漲幅達到430%、安碩資訊年內漲幅達到573%以及京天利(行情300399,咨詢)年內漲幅達到486%等。

值得注意的是，在創業板市場持續火爆的同時，其對應的市盈率水平卻持續惡化。

截至今年5月13日，創業板總市值已經接近5萬億的水平，而市場的平均市盈率也突破了110倍。

然而，縱觀整個創業板市場，其中虧損的上市公司占據了72個席位，而動態市盈率超過1000倍的上市公司，含虧損，則多達98家。至於動態市盈率超過500倍的上市公司，含虧損，則多達129家。

除此以外，在31家創業板百元高價股中，動態市盈率超過500倍的上市公司則有13家，而虧損的上市公司也占據了6個名額。

事實上，創業板的牛市比主板市場走得更遠更猛。然而，在創業板走出大牛市行情的背后，卻是社保、大機構的長期扎堆。今年以來，更有不少基金機構加快增持創業板上市公司，並逐步形成高度控盤的狀態。顯然，對於這類機構而言，它們或許更熱衷於駐扎在此，而不是追逐那些低估值的超級權重股票。

有數據顯示，在今年的第一季度，約有2156只基金重倉持有279家創業板股票，持股總量已經達到了31.24億元，且這一持股數量越來越突出。

對此，不少投資者表示質疑，為何大資金大機構不去追逐那些低估值的權重股票，而是拼命追逐這些已被爆炒的高估值股票呢？

其實，對於這個問題，一直成為市場熱議的焦點。但是，在創業板持續爆炒的背后，卻給市場帶來了更多的疑點。

就筆者認為，創業板的爆炒，一方面歸功於大資金大機構的長期扎堆，另一方面則顯示出大資金順應經濟發展潮流的炒作趨勢。

鑒於前者，其實大資金大機構有著更深層次的考慮。

其中，大資金大機構長期駐扎於此，利於其高度控盤，避免了超級權重股票中的機構“掐架”現象。如此一來，既利於其對股價的掌控，又利於其做大做強自身的業績，可謂一箭雙雕。

除此以外，在低估值的超級權重股票中，往往因為散戶眾多，機構分歧太大，而導致股價的長期低迷。因此，面對諸多的壓力，誰也不愿意去當救世主。一旦股價得以拉升，則必然會引發其他資金機構的減持，由此給股價拉升帶來了巨大的壓力。

鑒於后者，時下當屬經濟轉型的良好契機，期間不少中小創業板上市公司打著“並購重組”“互聯網++”等概念為自己增色。顯然，對於大資金大機構而言，正因為上市公司具備了炒作的邏輯，才能夠繼續開拓出炒作的空間，直至股價嚴重透支其未來的上漲空間。

不過，在大資金大機構高度控盤的同時，卻暴露出一些不為人知的問題。那就是在股價快速拉升的過程中，卻鮮有散戶參與，導致股票缺乏對手盤，大資金大機構深陷其中，而無法出逃。最終，在做大做強自身業績的前提下，結合上市公司的借題發揮，大資金大機構也就把股價做到天上去了。

時下，面對上百倍的創業板市場，其投機盛行的行為已經受到了監管層的注意。但此時，市場真的需要監管層進行出手打擊嗎？

筆者認為，監管層出手打擊確實有違當前的股市發展思路。退一步來說，即使監管層真的對創業板進行有力打擊，但也無法改變大資金大機構扎堆創業板的事實。或許，待一輪打擊過后，只會讓創業板市場漲得更快更猛。

顯然，面對當前已被爆炒的創業板市場，監管層只能借助其它渠道進行監管，例如大力發行新股，或用更多的市場化手段進行治理等。但是，就目前而言，創業板市場還能夠“瘋”多久，或許還是一個謎！