《勝算在握》千里碩證券何啟俊:薦買山東黃金、中電信

　　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買山東黃金、中電信

　　展望未來,有幾個因素將影響黃金價格走勢。首先,美聯儲在7月份加息25點子,從目前形勢看,CPI數據大致向美聯儲目標進發,相信美聯儲年內再加息一次後,本輪加息周期有望到尾聲,美匯指數難大幅反彈。其次,「去美元化」趨勢持續,料環球央行會延續增持黃金比例,將推動黃金需求。值得留意是,金磚國家將於8月份召開峰會,其中一個議題為商討推出一種以黃金為支撐的交易貨幣,以減少對美元依賴,令去美元化提速。

　　黃金價格現時處於1930美元附近水平,考慮到美國息率見頂和去美元化趨向在下半年延續,預期黃金價格年內有機會再挑戰2000美元水平,建議關注黃金相關股份,如山東黃金。

策略上,股價現價為2023年預測市盈率25.8倍,低於過去3年平均水平,建議可於250天線附近收集。目標價16.10元,買入價14.60元,止蝕價13.14元。(建議時股價:15.44元)

　　中電信(00728):公司剛公布截至今年6月底止之中期業績,經營收入同比增長7.6%至2606.6億元人民幣;股東應佔利潤按年上升10.2%至201.5億元人民

幣,分別佔市場預估全年的50%及65.9%。公司宣派中期股息0.1432元人民幣,按年上升接近兩成,派息比率為65%。單計第二季,營業收入按季持平,淨利潤則環比上升52.4%。

　　按業務劃分,核心移動通信服務收入同比上升2.7%至1016.1億元人民幣。截至6月底止,移動用戶數達到4.0億戶,其中5G用戶數為2.9億戶,5G滲透率為73.4%,移動用戶APRU為46.2%,較首季輕微上升。固網及智慧家庭服務收入為620.2億元人民幣,按年增長3.6%,其中智慧家庭業務收入同比增加15.7%,寬帶綜合APRU攀升至48.2元人民幣。

　　產業數字化業務保持快速增長,公司以「網絡+雲計算+AI+應用」推動千行百業上雲用數賦智,推動收入同比增長16.7%至688.0億元人民幣,其中來自天翼雲收入按年增長63.4%。

　　展望未來,預計核心移動通信和固網業務保持穩定增長,而公司會積極加快數字信息基礎設施升級和算力建設,為產業數字化業務提供增長動力,目標今年收入突破千億大關。策略上,現價為2023年預測市盈率10.9倍,股息率6.4厘,建議待股價略調整至3.7元水平收集。目標價4.25元,買入價3.70元,止蝕價3.33元。(建議時股價:3.92元)《千里碩證券研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊曉琴:薦買貓眼娛樂

　　貓眼娛樂(01896):公司持續深耕電影內容的宣傳發行、出品和開發。在線娛樂票務服務、娛樂內容服務和廣告服務及其他構成公司的業務,2022年這三項業務的營收佔比分別為46%、48%和6%,其中在線娛樂票務服務主要包括在線電影票務和在線娛樂票務(演唱會、現場表演、展覽和體育活動等)。娛樂內容服務的收益來自公司參與製作或發行的電影、電視劇、網劇、綜藝等項目。2022年,儘管行業受疫情影響嚴重,但公司展現出行業龍頭公司的經營韌性,2022年公司參與發行╱出品的國產影片總票房相較於國產電影大盤的覆蓋率持續保持在五成以上,特別是對年度票房前十的國產影片的參與部數和主發部數佔比基本與2021年表現持平,且明顯超過疫情前水準。

　　行業疫情後迅速恢復,今年電影票房表現亮眼:根據國家電影局統計數據,2022年中國內地電影總票房(含服務費)為300.7億元人民幣,同比下滑36.38%,較2019年的峰值642.66億元人民幣降低53.2%。2023年上半年中國內地電影票房262.71億元人民幣,同比增長52.9%。進入暑期檔以來,多部影片引發觀影熱潮,《消失的她》、《八角籠中》、《長安三萬里》、《封神》、《熱烈》等均取得不俗的票房成績,根據燈塔專業版實時數據,截至8月3日,暑期檔總票房(含預售)已突破135億元人民幣,距離暑期檔票房歷史最高紀錄177億元人民幣愈來愈近。

　　已發布中期盈喜,估值較同行有明顯優勢:2022年公司娛樂內容服務收入11.1億元,受疫情影響,同比下滑17.9%,佔總營收48%,上升為公司第一大主營業務。在線娛樂票務2022年收入10.7億元,這部分業務受疫情影響更為嚴重,同比下滑了37.7%。

上周四(3日)公司發布中期業績盈喜,預計中期收入介乎21.5-22.5億元,同比增長80.5-88.9%,股東應佔利益預計介乎3.8-4.3億元,同比增長約150-183%。2021-2023年連續三年春節檔,公司主控發行的影片都成功進入檔期票房前兩名,包括《你好,李煥英》、《這個殺手不太冷靜》、《滿江紅》。今年暑期檔,貓眼娛樂可謂收穫滿滿,公司參投的《消失的她》、《長安三萬里》,主控發行及參投的《八角籠中》、《封神》票房、口碑雙優,其他儲備項目還有電影《學爸》、《危機航線》(劉德華、張子楓主演)、《金手指》(劉德華、梁朝偉主演)、《拯救嫌疑人》、《天才遊戲》等。今年截至目前來看,電影市場復甦超預期,重要檔期票房表現優秀,演唱會、體育賽事等線下活動均恢復正常,預計這部分業績將會強勁復甦。作為中國內地頭部在線票務平台、國產電影發行方及互聯網娛樂綜合營銷平台,貓眼娛樂布局貫穿產業上下游,尤其是公司近年不斷加大參與影視作品製作發行,向上游開拓,提升盈利能力。相比同行平均預測PE為28倍,貓眼娛樂最新收盤價對應2023年預測PE僅19倍(截至8月7日收盤),估值優勢突出。

　　國家多次發文鼓勵消費,文娛在其中:近期,國家多次發文提振消費,7月的中央政治局會議也強調要發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用,通過增加居民收入擴大消費。提及的具體消費領域就包含了體育休閒、文化旅遊等服務消費。政策加持加上業績復甦確定性頗高及估值處於低位,充分受益於電影市場復甦的貓眼娛樂值得投資者關注。(本周二建議時股價:10.40元)《招商永隆銀行證券分析師　楊曉琴》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)