《勝算在握》千里碩證券何啟俊:薦買中國重汽、中海油

　　　　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊:薦買中國重汽、中海油

　　中國重汽(03808):根據第一商用車網數據,6月份中國重卡市場銷售為7.4萬輛,同比上升34.6%,環比下跌4.4%。累計上半年,重卡銷售同比上升26.6%至

47.6萬輛。上半年重卡市場同比銷售錄得雙位數升幅,歸因於2022年同期國內重卡市場受疫情影響,嚴格防疫限制致物流和人員流動明顯減少,對重卡銷售造成嚴重衝擊,加上基建工程因疫情停擺,形成低基數效應。從目前形勢看,國內經濟復甦動力依然不足,而且房地產行業低迷,基建投資景氣有待改善,憧憬國內會有更多財政政策出台,料重卡下半年銷售表現比上半年更佳。

　　本月上旬,重卡龍頭中國重汽發布盈利預喜,預期截至今年6月底止之中期業績,較2022年同期增長80%至100%,推算今年上半年公司擁有人應佔溢利介乎23.0億元至25.7億元人民幣,佔市場預估全年盈利的61.7%至68.9%。財務表現改善,因重卡行業需求復甦,疊加公司自身進行產品結構調整,銷量明顯增加,推動盈利能力改善。今年上半年,重汽銷售達到12.8萬輛,同比增長超過四成,增速高於市場平均水平,佔據銷售榜首位。展望下半年,倘有更多推動基建措施落地,將利好重卡行業復甦步伐,提振銷售表現,規模效應顯現,盈利能力持續加強。策略上,現價為2023年預測市盈率11倍,建議候低於20天線收集。目標價17.60元,買入價14.66元,止蝕價13.20元。(建議時股價:16.46元)

　　中海油(00883):本月初,兩大主要產油國沙特阿拉伯及俄羅斯先後宣布減少原油供應。俄羅斯早前表示,自願在8月份每日減產50萬桶原油,對全球出口量亦減少同等數量。至

於沙地阿拉伯,將每日自願減產100萬桶,延長至8月份。根據估算,俄羅斯及沙特兩國之減產規模,已相當於全球供應量約1.5%。踏入第二季,國際油價一度走強,惜之後中國宏觀經濟復甦動力有減弱跡象,市場憂慮對石油需求造成負面影響,油價便借勢回落,5、6月份布蘭特期油在70至80美元區間上落,紐約期油則在65至75美元區間上落。

　　兩大主要產油國意外地宣布減產措施,對油價起一定支持作用。國際能源署(IEA)認為,今年下半年石油市場供需趨向緊張。當然,油價能否持續向上,將視乎美元和中國經濟於下半年復甦狀況。倘美聯儲今年加息次數已接近見頂,加上中國政府有更多扶持經濟措施出台,將有利油價出現突破,建議留意業務集中上游之中海油,近期股價突破移動平均線密集區,可考慮於50天線收集,上望今年5月份高位。目標價12.61元,買入價11.62元,止蝕價10.46元。(建議時股價:12.06元)《千里碩證券研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買中集安瑞科

　　中集安瑞科(03899):在雙碳目標推動下,近年來隨著全球陸續推出各項支持政策,氫能商業化發展步入加速進程,有望成為新能源行業中的下一片藍海。集團為中國內地領先的氫能儲運裝備及工程服務供應商,近年來持續加大在氫能行業上、中、下游領域布局和拓展,業務覆蓋了氫能的儲、運、加、用等各細分領域,為氫能行業於港股市場中極少數標的之一。

　　氫元素具有來源廣泛、低碳環保、高效儲能的特性,目前全球大約30多個國家將氫能的戰略布局提上日程。俄烏衝突的發生更加速了各國的能源轉型進程,以盡快擺脫對化石能源的依賴。中國在2022年發布《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》,確立了氫能產業的戰略地位,規劃至2025年使用氫能的燃料電池車達到5萬輛。據中國氫能聯盟,2026-2035年,中國氫能產業產值將達5萬億元。　　　

　　集團於氫能產業鏈中多個環節均有布局,並獲得較大進展,如上游製氫方面,集團實現了首台1200Nm3╱h鹼性電解槽下線。中游儲運方面,集團推出的氫氣長管拖車為市場中的冠

軍產品,站用儲氫瓶組和球罐銷量持續保持市場領先地位;集團研發的30MPa纏繞氣瓶管束式集裝箱、99MPa和103MPa站用儲氫瓶組,達到國際先進水平。由於綠氫產能爆發式增長,集團2022年在手訂單同比增幅達92%,高速增長有望於2023年繼續保持。此外,集團中標多個氫能項目,包括2023年首季度中標的一項2.5億元人民幣的LNG調峰儲備站工程項目,近6億元的海外清潔能源訂單,非洲的一項人民幣2億元人民幣的球罐工程項目,及為香港首輛氫燃料電池雙層巴士提供儲氫瓶及供氫系統等。

　　2023年首季收益佔比最高的清潔能源分部同比增長20.0%至26.9億元人民幣,其中氫能收入同比增長64.4%,得益於天然氣消費增長,氫能儲運裝備需求的快速增長以及海外市場對清潔能源裝備與工程的需求增長。化工環境分部和液態食品分部亦得到16.9%和22.6%的穩健增長。首季度在手訂單和新簽訂單分別同比上漲14.7%、22.3%至189.6億元人民幣、55.1億元人民幣。隨著經濟的持續復甦,相信各項業務於國內和海外市場均會獲得持續改善,其中氫能產業的布局有望受惠產業整體發展進程加速得到超預期增長。

　　參考彭博數據,集團目前股價相對於2023年預測市盈率約為11.0倍,對比歷史均值相對偏低,近期股價升穿下降軌道及重要均線轉勢向上,可考慮於股價回落至20天線附近逢低吸納。(本周二建議時股價:7.28元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)