恒生投資:美國年內減息機會微,恒指低位料介乎8-9倍市盈率

　　《經濟通通訊社28日專訊》恒生投資管理有限公司董事兼投資總監薛永輝表示,美國核心CPI回落速度仍較慢,主要由於勞動市場依然緊張,失業率處於偏低水平,全國房屋價格指數下降速度也趨緩慢,認為美聯儲難以短時期內調頭減息。雖然美聯儲加息速度放緩,但這意味著高利率環境維持的時間更長,若然年內沒有發生重大的金融危機,預料年底前減息機會甚微。

*恒指低位料介乎8-9倍市盈率*

　　薛永輝認為,恒指當前整體表現偏弱,股市表現和交投仍被中美關係等政治因素拖累,部份外資已將資金投放於其他市場。考慮到內地今年以來經濟重啟復甦情況偏弱,加上明年是美國總統大選年,認為恒指暫時未見重新評級(re-rating)的催化劑。

　　薛永輝指出,原先市場憧憬中國重新開放,但AH股市表現均落後,相反身陷經濟衰退危機的歐美市場則表現突出。恒生指數的市盈率仍低於過去10年的平均,預期在政治風險持續下,

恒指市盈率有機會跌穿2020年新冠疫情剛爆發時約8.98倍水平,預期恒指低位將介乎市盈率的8-9倍水平。

*料中國政策取向不再採取「大水漫灌」*

　　薛永輝又指,中國製造業活動連續第二個月出現萎縮,服務業增長亦放緩,這些最新跡象表明,中國重新開放後的經濟增長勢頭看似未能繼續。市場亦正觀望內地政府會否在不久的將來推

出更多刺激經濟政策。但他預料,中國政策取向將不再採取「大水漫灌」,不會有大量利好政策出台刺激股市走升,以長遠尋求經濟「質變」。

　　他繼續建議投資者關注中國經濟復甦中的增長機遇,包括生成式AI概念、新能源汽車、國產替代及政策扶持的板塊等。而中央關注國企的股本回報率(ROE)和經營現金流,認為電信、能源、銀行的行業將受惠。(ac)