陸股牛市已創紀錄達883天！該見好就收？

上海證券公司。(圖:AFP)

對於看重過去經驗的投資人而言，眼前傲視全球的中國股市強勁漲勢看來早就該逆轉了。因為上證綜指自 2012 年 12 月開啟的重大牛市，至本週二 (5 日) 已歷經長達 883 天，比之前的最長紀錄多了 56 天，累積漲幅也高達 119%。

《彭博社》報導，就算從 2013 年 6 月開始算起，當時上海股市指數勉強躲過自前一個高峰回跌 20% 的熊市，這波陸股大多頭仍是中國股市自 1990 年開放交易以來第二長的牛市。

報導指出，中國股市一輪多頭已走這麼久，之所以令人擔憂，是因為這個市場過往牛市長度與其他國家股市相較，其實相當短暫。上海股市牛市平均壽命僅 194 天，在全球 10 股市中墊底，且遠低於美國股市標準普爾 (Standard & Poor’s) 500 指數自 1965 年來牛市的平均壽命 1625 天。

上證綜指週二重挫 4.1%，因投資人拋售今年來表現最佳的幾檔股票。華西證券駐上海分析師魏巍指出，以中國股市目前價格水準已不需要追高，「許多檔股票現有價格都不合理」。

以下是目前這輪陸股牛市與歷史上其他 3 場大牛市的比較，提供參考：

1.  2012 年 12 月至本週二

重大事件：推出貨幣刺激措施、國營企業傳聞改革及融資買進規模創新高
長度：883 天
報酬率：119%
最高本益比：22.4

2.  2005 年 7 月至 2007 年 10 月

重大事件：中國經濟起飛、新開股票帳戶及國營企業首次公開募股 (IPO) 大增
長度：827 天
報酬率：502%
最高本益比：49.1
之後熊市跌幅：49%

3.  1999 年 12 月至 2001 年 6 月

重大事件：全球網路泡沫，以及外幣股票限制減少
長度：534 天
報酬率：67%
最高本益比：51.5
之後跌幅：39%

4.  2003 年 1 月至 2004 年 4 月

重大事件：經濟成長超越預期、企業獲利增加及數起 IPO
長度：459 天
報酬率：35%
最高本益比：37
隨後跌幅：43%