《外資精點》匯證:小米首季表現符預期,降目標價至11.2元

the　parts　valuation)來評估小米(01810),新目標價由13.9元下調至11.2元,雖然對比現價仍有約7%的上行空間,但認為小米在電動車的投資和虧損仍會在短期內影響集團總收入的表現,因此維持「持有」評級。

　　報告指,小米首季經調整淨利潤按年增13%至32億元(人民幣.下同),符合該行預期;若撇除11億元的新業務研發開支,期內經調整淨利潤則按年增33%至43億元,這歸功於手機毛利率按年提升1.4個百分點,部分抵銷了總銷售額下跌19%的影響。報告又指,小米的庫存按年跌24%至426億元,認為去庫存工作將維持至今年第二季末。

　　報告又指,小米首季手機出貨量按年跌21%至3040萬台,預期下半年末端市場復甦將較預期疲弱,管理層僅預料今年整體中國市場手機出貨量按年中單位數下跌至2.65億至2.7億台。該行下調小米今年手機出貨量預測4%至1.4億台,亦調低2024年的預測4%至1.51億台;相信618購物節將是關鍵的活動以觀察小米第二季的出貨表現。

(ac)

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