Fed共識出現裂痕 6月會議可能折衷採「跳過升息」做法？

彭博報導，聯準會 (Fed) 官員對於 6 月應該暫停還是繼續升息，意見似乎愈來愈分裂，現在出現一個折衷的聲音：6 月跳過升息，等 7 月再次升息。

兩名今年都是聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的成員周四 (18 日) 發表相反的談話，立場鴿派的 Fed 理事傑佛森 (Philip Jefferson) 認為應該保持耐心，但偏鷹派的達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 表示，她還不準備支持暫停升息循環。

6 月跳過升息似乎是個選項。蘿根說：「未來幾周的經濟數據，可能展現跳過一次 (升息) 是否合適。雖然截至今日，我們還沒走到那一步。」她指的是核心通膨仍居高不下

投資人預測 Fed 6 月 13-14 日會議升息的機率上升，並觀察 7 月是否也是如此。Fed 主席鮑爾周五將出席一場 Fed 會議，他的談話或許會提供更多線索。

和蘿根不同，亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic，今年無投票權) 雖然沒有公開支持「等待和觀望」的做法，但他也說，6 月暫停升息不代表 Fed 升息工作已經結束。

波斯提克周二說：「暫停可能是跳過，也可能是保留。我們不清楚。世界上有很郭不確定性，所我們將需要觀察情況發展，辨別真正的訊息和噪音，這是周復一周都要做的事。」

從官員發言來看，鮑爾過去一年來為 Fed 凝聚出來的強烈共識，似乎浮現裂痕。

已被總統拜登提名為 Fed 副主席的傑佛森表示，過去這段時間累積的政策緊縮影響，可能還沒有完全展現在經濟中。這番話展現他的謹慎，以及對銀行業動盪、舉債上限談判變數等事件的擔憂。

其他官員避免明白說出對 6 月決策的立場，帶了一點為暫停升息背書的意思。但是，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester，今年無投票權)、Fed 理事鮑曼 (Michelle Bowman，有投票權) 都站在另一邊，兩人都表示，Fed 在宣告對抗通膨取得勝利方面，還有工作要做。

美銀美國首席經濟學家 Michael Gapen 說：「我們的基本預測情境是升息已經完成，但 Fed 在夏季的政策路徑風險仍偏上行。Fed 繼續升息以前，要克服很多事情。」

如果官員 6 月決定不升息，可能透過每季更新一次的經濟預測摘要 (SEP) 表達鷹派傾向，例如以利率預測點狀圖表達還沒有結束升息。

在 3 月的點狀圖中，官員預測利率將在 5.1% 觸頂，而美國利率已在本月升息過後達到此水準。假如 6 月點狀圖的利率預測向上修正，而且官員也把經濟成長預測上修，就可能代表將有額外的升息。

Fed 過去 14 個月以來大幅升息後，5 月會議再度升息 1 碼 (25 個基點)，但這次會議也是一個重要的轉擇點，因為決策官員當時表示，接下來每次會議都將逐次審視。

目前距離 6 月會議不到四周，官員還在等待一些重要經濟數據，做為政策評估。

SGH Macro Advirors 美國首席經濟學家 Tim Duy 說：「我認為，建立共識的方向將是 6 月跳過、而非暫停升息。這樣做可以釋出訊號，除非數據顯示通膨和經濟成長正在放慢，否則 7 月會再度升息。」

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