【數據解讀】中信證券:料CPI、PPI次季見底,全年通脹走低

　　《經濟通通訊社12日專訊》內地4月CPI同比升0.1%,低於預期的上漲0.4%,創超過兩年低。4月PPI同比下降3.6%,遜於預估的下降3.2%,並創下3年以來最大降幅。

　　中信證券研報分析,4月CPI同比增速降至年內低點0.1%,預計全年通脹水平都將位於相對低位。今年以來核心CPI修復進程偏慢,4月環比增速(下降0.1%)更是低於歷史均值水平,工業製成品價格低於預期是核心原因,並需關注核心CPI中服務價格與工業製成品價格之間的高度分化現象。4月PPI環比大幅下跌0.5個百分點,內需定價的黑色系商品價格走弱是核心拖累因素;同比則在環比大幅回落和去年高基數效應的作用下繼續下跌至-3.6%。

　　中信證券認為,當前宏觀經濟並非處於通縮狀態,從首季GDP平減指數同比回升上可見一斑。而從年內兩大物價指數的變化節奏上看,預計CPI、PPI同比讀數的底或均於今年第二季出現,下半年CPI、PPI將開始明顯回升。(sl)