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台股

庫存去化、重返榮耀!5月最大黑馬是【它】!

江國中分析師(摩爾投顧) 2023-05-09 17:50

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庫存去化、重返榮耀!5月最大黑馬是【它】!(圖:shutterstock)

去年受到市場急凍、半導體景氣下行修正,庫存持續去化造成很多公司從去年下半年開始獲利普遍不佳,一直延續到今年第一季、甚至第二季。顯然大部分公司,尤其是電子股,在客戶拉貨放緩,呆滯庫存打消、今年上半年恐怕也不樂觀。不過就在景氣如此不佳下,近日營收衰退的人氣指標股→欣興 (3037-TW) 股價,卻出現了強力反彈大漲!這是為何?

去年 10 月至今,大盤反彈超過 3000 點,但欣興股價之所以沒跟上,最主要的原因就是 12 月透露將砍資本支出,導致股價又出現一波下殺,去年 12 月慘崩 22.83%,外資也對載板產業後市維持保守看待。不過最差可能就在第二季了,因為欣興資本支出調降,主要集中在中低階 ABF 載板,高階 ABF 則因良率較低且供應商有限,今年供需狀況仍相對正面。展望下半年,隨著市況可望回溫,配合目前本益比僅 10 倍上下,已跌落到近年本益比區間的下緣,下行風險相對有限,上漲空間卻值得期待。故欣興這波上漲,應該就是在反應著「利空出盡、最壞的狀況即將過去、底部已過」啊!

江江的名言:【暴跌的隔壁 = 總住著暴利】,除了欣興外,其他中小型股、低基期的,也將啟動「校正回歸」行情。5 月的台股值得期待!務必把握,機會是留給準備好的人,且機會悄縱即逝!

欣興 (3037-TW):今年首季營收 265.66 億元慘陷入雙減的困境,呈年減 13.5%、季減 27.59%,上半年半導體仍在去庫存、市場需求也不佳,但受惠於 ChatGPT 題材,再加上市場預期伺服器應用及 ABF 載板需求可望回升,ABF 產業多數的利空已反應,價格調整期但最壞情況也會於 2Q23 落底。估第二季將為欣興全年谷底,第三季回升可期。

聯陽 (3014-TW):第一季是淡季,基本每股盈餘 2.12 元,但比預期好,進入第二季後,聯陽客戶訂單持續回流,單季合併營收不僅有望相較今年第一季再度成長,且第二季業績有望繳出年成長成績單,至於今年下半年的部分,業界預期,在聯陽出貨動能有望在第二季開始回溫後,代表筆電市場有機會在第二季開始觸底回穩,並在第三季迎接傳統旺季商機,應會看到像以往第三季旺季,預計 2023 年年度業績至少能與 2022 年持平。第三季旺季可期,全年業績至少可以維持去年水準。

立積 (4968-TW):第一季毛利率滑落 30% 之下,單季 EPS -0.99 元,不過第二季營收將季增超過 20%,另外下半年營收將占全年比重達 65%,在 Wi-Fi 產品領域,立積為美系客戶認證的唯一非美系者主機晶片供應商,目前已通過 Wi-Fi 系統單晶片平台業者的認證,未來市占率有望較目前倍增至 20%。另外立積已完成最新的 Wi-Fi 7 產品設計,產品單價為 Wi-Fi 6 的兩倍,並樂觀看待高通、博通、聯發科、瑞昱等客戶平台的認證進度,今年將加速成長,有望成為毛利、獲利提升的主要動能。

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