美股評論：SEC薪酬新政難奏效

導讀：MarketWatch專欄作家魏德納(DAVID WEIDNER)撰文指出，美國證監會(SEC)要求企業將高管薪酬與表現並列披露的動議很難收到實質性效果，因為機構投資者其實早已掌握這些信息，但一直都保持消極態度。

以下即魏德納的評論文章全文：

現在，控制企業高管薪酬已經成為了幾乎所有人的強烈願望，唯一例外的，只有那些高管本身，以及為企業制定薪酬計劃，靠這個賺錢的顧問們。

當然，他們盡管是少數，但是卻掌握了足夠強大的力量，可以阻止任何試圖影響他們收入的監管努力，無論是企業表現不佳，還是薪酬乾脆就高到不合理，想要降低其規模都很不容易。只不過，我們今天要說的話題，即證監會旨在增加企業高管薪酬曝光度的新動議恐怕難有大用，倒是和他們的抵制無關的。

周三，證監會宣布了一項新的披露計劃，要求上市公司必須將高管薪酬與企業表現一同發布。簡單說來，這就意味著投資者可以更加清楚地將管理層的收入與企業股價和利潤情況進行比照了。

這一動議的邏輯顯然不難理解。證監會就是想讓那些糟糕的家伙丟臉，讓他們在企業表現不佳時卻獲得越來越高收入的情形大白于天下。這樣，投資者就可以動用屬於自己的武器──“薪酬話語權”代理投票了，後者是2010年《多德-弗蘭克法案》的產物，允許股東投票否決這些薪酬，至少也可以給管理層和董事會發出警示的信號。

在一個完美邏輯主導的世界中，這樣的策略絕對是切實可行的。可是在現實世界當中，真正的權力是掌握在機構投資者手中。本次要求披露的這些東西，對於他們早不是什麼新鮮事了。他們掌握企業的財務記錄，也掌握管理層的薪酬數據。那麼，問題到底在那裡呢？

基金經理人們看上去似乎是頗為迷茫。2月間，薪酬咨詢公司Veritas進行過一次調查，發現62%的基金經理人都表示，不認為現有的披露資料簡單易懂。消化吸收有些困難，但應該還在可以克服之列。

更大的問題在於，大多數基金公司歷來就是消極的態度。他們就是不願意行動。

2012年，在金融危機之後，調查發現，薪酬增長的腳步已經放緩，但即便如此，還是有一個明顯的現象讓人無法安心：首席執行官薪酬增長的速度超過了企業利潤增長的速度。

現在，情況顯然是進一步惡化了。“薪酬話語權”投票？1月間，Veritas的另外一次調查就發現，那些表現糟糕的企業，經理人們也獲得了股東80%的支持率。

靠一點點披露陽光的增加，就能夠改變這一切？(子衿)