放空美國銀行業獲利可觀 惟須慎防軋空風險

美股近日交易過於火爆、官方可能對美國地區性銀行採取政策補救措施，這或許會終結一場擾動大盤、但對部分空頭有利的操作。

矽谷銀行和第一共和銀行 (FRC-US) 等銀行相繼被接管後，市場如驚弓之鳥，美股周四 (4 日) 跌勢加深，KBW 地區銀行業指數 (KRE-US) 今年來跌幅擴大至 31%。媒體報導指稱 PacWest Bancorp (PACW-US) 正在研究包括出售在內的戰略選項，市場聞訊潰不成軍。

而這些消息對空頭而言是最大利多。S3 Partners 研究發現，由於利率上升引發流動性擔憂，造成銀行業動盪，今年以來放空地區性銀行的交易在帳面上已淨賺約 70 億美元。

不過到目前為止，監管機構在銀行出事後出手速度夠快。更重要的是，分析師們表示，買方反擊的時機或已成熟。

例如，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 律師敦促美國證券交易委員會 (SEC) 對放空交易實施 15 天禁令，以為恢復市場信心爭取時間。不過 SEC 表示，目前暫不考慮禁止放空。

Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管墨菲 (Chris Murphy) 表示，「雖然眼下很難看到扭轉地區性銀行困境的催化劑，但放空交易非常熱門，可能在某個時候出現軋空。」

Fundstrat 研究主管李湯姆 (Tom Lee) 指出，「現在大家都很歇斯底里。例如，一度下跌 5% 的 Pacific West Bancorp (PWBK-US) 被迫在網站上發布新聞稿，澄清自己不是 PACW，收盤時終於上漲。同樣，Republic First Bancorp (FRBK-US) 也不得不發布公告，澄清自己不是第一共和銀行，股價跌幅也從 20% 收窄到 5%。而且還有一些跡象顯示，0DTE 期權和短期投機者正在增加壓力。」

Fundstrat 技術策略師紐頓 (Mark Newton) 認為區域性銀行可能在周五 (5 日)「短期觸底」，根據辨識市場轉折點的技術指標 DeMark 呈現的訊號，賣盤已出現乏力跡象。

Canaccord Genuity LLC 首席市場策略師多義爾 (Tony Dwyer) 說，「金融媒體和交易員還在關注系統性的另一面，但更重要的因素是不確定性如何進一步給資金供應帶來壓力，以及如何會讓銀行貸款標準和整體金融狀況收緊。」