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垃圾債之王:同樣的錯誤 銀行業幾十年來一再重犯

鉅亨網新聞中心 2023-05-03 14:30

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垃圾債之王:同樣的錯誤 銀行業幾十年來一再重犯(圖:shutterstock)

有「垃圾債券之王」稱號的傳奇投資者 Michael Milken 周二 (2 日) 表示,當前的銀行業危機源於典型的資產負債錯配,這種錯配在歷史上屢見不鮮。

Milken 在《CNBC》節目中強調,人們不應該借入短期債,而貸出長期錢,這是金融基本認知,這種教訓在 1970、1980 或 1990 年代屢次出現。

他說:「現在又是這樣,銀行有足夠的信貸,他們有足夠的股本,他們有足夠的能力來吸收即將到來的信貸損失。然而,他們所做的,卻是透過以人為的低利率隔夜借款和購買中間證券,將其規模擴大了一倍、兩倍、三倍。」

本周早些時候,第一共和銀行成為自 3 月以來第三家倒閉的美國銀行,也是自 2008 年金融危機以來,最大的銀行倒閉事件。在一系列升息之後,銀行的長期資產市值下跌,引發了對未實現損失資產的擔憂,存款紛紛逃離區域性銀行。

這位 Milken Institute 創辦人認為,這場危機過後,銀行系統所擁有的貸款比例將會下降。

他表示,在危機過後,銀行業會更強大。人們非常關注信用風險等,但其中一個巨大的風險是利率風險。

在最近幾家銀行倒閉之後,投資者懲罰了其他具有類似特徵的銀行。未投保存款比例最高、資產負債表上可能出現嚴重債券損失的公司,受到的審查最為嚴格。

Milken 指出,可以肯定的是,在利率迅速上升的情況下,美國最大的銀行實際上表現出保守的風險管理。

Milken 是 1980 年代的垃圾債券之王,也是槓桿收購的先驅。 1990 年,他承認證券欺詐和稅收違規,後來在 2020 年被時任美國總統川普赦免。





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