《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買騰訊控股

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買騰訊控股

　　騰訊控股(00700):騰訊控股有限公司是一家主要提供增值服務、網絡廣告服務以及金融科技及企業服務的投資控股公司。該公司主要通過四個分部開展業務,分別為增值服務分部、網絡廣告分部、金融科技及企業服務以及其他分部。

　　2022年在聊天和非聊天場景增長的推動下,微信總使用時長持續增長。在非聊天場景中,2022年四季度朋友圈使用時長同比大致穩定,而小程序和視頻號使用時長分別為去年同期

的兩倍和三倍,均超過朋友圈使用時長。小程序已經成為中國領先的交易平台之一,2022年交易額達數萬億元人民幣並為實體經濟發展作出貢獻。視頻號在直播活動中獲得了更多用戶心智,共1.9億用戶通過視頻號直播觀看了2023年中央電視台春節聯歡晚會。騰訊的廣告業務於2022年第四季恢復了收入的同比增長。騰訊釋放了包括視頻號信息流廣告在內的更多廣告庫存,同時廣告主需求有所改善。騰訊加強了廣告生態系統驅動交易的能力,在2022年第四季,引流到商家企業微信和小程序的廣告佔微信廣告收入超過三分之一。

　　騰訊在國際遊戲業務也取得亮眼表現。第四季是騰訊國際遊戲業務的旺季,該業務於2022年第四季貢獻了遊戲總收入的33%,相比於2021年第四季度的收入貢獻為28%。《VALORANT》的新英雄和「9局5勝」遊戲模式備受玩家歡迎,2022年第四季的月活躍帳戶數和流水取得同比增長。《使命召喚手遊》受益於三周年優惠活動和世界盃主題內容的發布,流水於2022年第四季錄得同比增長。2022年第四季,騰訊發布了移動遊戲《勝利女神:妮姬》與個人電腦遊戲《戰錘40K:暗潮》。

　　總體上看騰訊2022年四季度的廣告業務和遊戲業務都超出市場預期,尤其是海外遊戲業務的增長和廣告業務遠超中國整體廣告行業的表現都令投資者重拾對騰訊的信心。如果廣告業務和海外遊戲業務在2023年能保持好轉趨勢,相信騰訊在2023年能交出一份更加亮眼的答卷。雖然金融科技在2022年四季度的表現欠佳,但考慮到2022年新冠疫情一直持續到年末,尤其是四季度在中國放開疫情防控政策之後,內地進入了全民感染的爆發期。這導致線下的大部分商業活動都出現了較長一段時間的停擺周期。因此我們認為受此影響四季度騰訊金融科技業務的不及預期反而是「符合預期」。2023年我們認為騰訊在廣告業務和遊戲業務上將會有不錯增長從而拉動整體業績表現,因此我們建議在340元附近可以進行布局。(建議時股價:388.20元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買中國中車、海底撈

　　中國中車(01766):集團公布2022年底止年度業績,實現營業收入2229.39億元人民幣,按年下降1.2%,純利116.53億元人民幣,增長13.1%,新簽訂單約2791億元人民幣,其中國際業務新簽訂單約509億元人民幣;期末在手訂單約2501億元人民幣,其中國際業務在手訂單約989億元人民幣。集團作為全球規模領先的軌道交通裝備供應商,實行「一核兩商一流」戰略定位,構建「產品+」、「系統+」商業模式。在2022年7月公布的《「十四五」新型城鎮化實施方案》中提出推動市內市外交通有效銜接和軌道交通「四網融合」,集團配合國家發展實踐交通強國策略,並以「一帶一路」基礎設施互聯互通和國際產能合作為契機,向國際化道路邁進,推動「一核三極多點」業務。

相信隨著多項政策支持下,集團業務得以有較強勁發展。目標價5.50元,止蝕價3.60元。(本周一建議時股價:4.28元)

　　海底撈(06862):集團公布截至2022年12月31日止年度,來自持續經營業務及已終止經營業務的收入為347.41億元人民幣,虧轉盈賺13.74億元人民幣,來自持續經營業務的收入為310.39億元人民幣,來自持續經營業務的溢利為16.37億元人民幣,而上年同期則為虧損32.48億元人民幣。2022年,大中華區海底撈餐廳的整體翻枱率為3.0次╱天,同店翻枱率為3.1次╱天。隨著防疫政策開放,集團重整店舖業務,2022年全年新開24家海底撈餐廳,48家關停餐廳恢復營業,關閉50家經營表現欠佳的餐廳。與此同時,集團計劃持續打磨門店管理體系及通過產品創新和優化,提升核心產品力、收購優質資產以使多元化發展等戰略,相信有助集團未來有穩定健康的發展。目標價24.00元,止蝕價19.40元。(本周一建議時股價:21.25元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)