瑞昱Q2營收估小幅成長 下半年Win10拉貨重啟動能

IC設計瑞昱(2379-TW)今(28)日舉行法說會，展望第2季，發言人暨副總黃依瑋指出，農曆年後客戶拉貨力道就趨於緩和，沒看到很強的訂單動能，不過市場需求仍存在，因此預期第2季營收會較第1季小幅成長，另外瑞昱日前宣布併購的Cortina Access，也將在第2季開始貢獻營收，估貢獻比重在低個位數，整季營收增幅法人估在5%內，黃依瑋看好下半年營運動能可望回升，主要是因WiFi晶片有11ac出貨帶動，另外PC方面有Win10上市，TV則有4K2K的需求，對下半年看法正面。

黃依瑋指出，第1季營收年增幅度略低於預期，農曆年後客戶需求就放款，推測是因匯率因素，其中歐洲客戶就因匯率走貶因此不願意下長單，有需求才下急單，導致訂單動能趨緩。

就第2季而言，黃依瑋認為，雖然沒有很強的訂單進來，但力量仍存在，因此預期第2季營收可較第1季小幅成長，法人估增幅約5%內，毛利率估落在42-44%之間。

下半年而言，黃依瑋表示，下半年有數個因素推升，對營運看法正面，其中PC方面有Win10上市，若依照微軟上市時程，第3季就會有相關產品的拉貨力道；電視方面市場持續往4K2K方向發展，而瑞昱今年TV主晶片以海外市場為主，持續加快腳步布局日、韓訂單。

WIFI晶片部分，他強調，蘋果iPhone 6導入11ac，使得市場滲透率快速拉升到15-20%，瑞昱目前WIFI晶片中11ac出貨比重約10-15%，低於市場平均，仍有許多成長空間；此外瑞昱WIFI也是英特爾Bay Trail平台的參考設計名單，英特爾積極力拱平板市場，瑞昱也可望受惠。

在Switch晶片方面，今年市場需求穩健，預期可望向上成長；而瑞昱日前併購的Cortina Access，正式進軍電信領域，黃依瑋表示，第2季就開始貢獻小量營收，不過由於其規模很小，因此對營收的挹注有限，估全年貢獻度在低個位數的比重，黃依瑋指出，合併Cortina，由於其產品以電信領域為主，也獲多家國際廠商認證，併購進來後有機會為瑞昱帶來新的電信領域訂單。