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聯準會繼續升息後,傳統市場大V們坐不住了

BlockBeats 律動財經 2023-03-23 15:01

3 月 23 日凌晨,聯準會再度宣布升息 25 個基點,同時鮑威爾在發言會上連續放鷹,紛紛否決了市場猜測的「暫停升息」、「年內降息」等樂觀預期,BlockBeats 將市場中一些舉足輕重的人物對本次升息的看法和對後市的預期整理、編譯如下。



BitMEX 創始人 Arthur Hayes:聯準會升息越快,降息就越快

鮑威爾升息的速度越快,他就必須越快地降息。我將在比特幣價格下跌時逢低買入。謝謝鮑威爾提供更多的入場機會。BTC 將會達到 100 萬美元。

此前 Hayes 在 3 月 16 日的最新文章 Kaiseki 中分析指出,除非短期利率降低到銀行能夠提供與逆庫藏股工具和短期公債競爭的存款利率吸引儲戶回來,否則銀行系統無法恢復盈利 (從而創造更多貸款)。市場正在高呼銀行系統支持的通縮,而聯準會最終將會傾聽。即使不在三月會議上開始降息,幾個月後一場嚴重的經濟衰退也將迫使它轉向。

Real Vision 創始人 Raoul Pal:如果銀行業危機迅速加劇,聯準會將緊急降息

如果聯準會將聯邦基金利率提高到 5%,並採取緊縮傾向,這可能會削弱銀行。實力較弱的銀行可能會遇到財務困難,這可能導致人們對銀行體系失去信心,引發存款擠兌。在這種情況下,美國財政部長葉倫可能會介入,為存款提供擔保。由於短期利率上升過快導致殖利率曲線倒掛,葉倫的存款擔保在這種情況下可能行不通。如果存款人預計利率會上升,他們可能會從銀行取出資金,投資於殖利率更高的資產。這可能會導致銀行的流動性危機,使葉倫的擔保失效。

我的猜測是,如果銀行業危機迅速加劇,聯準會可能需要緊急降息。

Pershing Square 首席執行官 Bill Ackman:5% 利率將導致銀行存款加速外流

考慮一下最近發生的事件對非系統重要性銀行的長期股權資本成本的影響,在這些銀行中,你有一天可以作為股東或債券持有人醒來,你的投資立即為零。再加上利率上升導致的債務和存款成本上升,考慮一下這將對貸款利率和我們的經濟產生什麼影響。

這場銀行業危機持續的時間越長,對小型銀行及其獲得低成本資本的能力造成的損害就越大。信任和信心是多年來贏得的,但可能會在幾天內消失。我擔心我們要去另一個火車失事的地方(導致另一個糟糕結果)。希望我們的監管機構能做正確的事。

5% 利率使銀行存款吸引力大打折扣,倘若存款外流沒有立即加速,我才會感到驚訝。需要臨時的全系統存款保險來止血,不確定性持續的時間越長,對小型銀行的損害就越持久,挽回客戶的難度就越大。

花旗 CEO Fraser:聯準會的責任是對抗通膨,升息符合預期

聯準會的第一責任是對抗通膨,升息符合花旗預期。只有很少一部分人群受到聯準會升息的負面影響。

個別銀行倒閉的影響不會蔓延到整個美國銀行系統,這不是一場信貸危機。監管機構在快速應對銀行倒閉危機中做得很好。

「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos: 聯準會放棄連續八個月的「持續升息將是合適」措辭

聯準會再次升息 25 個基點基準聯邦基金利率提高到 4.75%-5% 之間,為 2007 年 9 月以來的最高水平。

聯準會官員們在會後的政策聲明中暗示,他們可能很快就會停止升息。聲明稱:「委員會預計,一些額外的政策收緊可能是合適的。」聯準會官員們放棄了在前八份聲明中使用的措辭,即委員會預計「持續升息」將是合適的。

銀行業危機造成的動盪提供了迄今為止最有力的證據,表明升息對更廣泛經濟產生了溢出效應。這種動盪有力地提醒人們,聯準會官員、監管機構、國會議員和白宮在試圖遏制去年飆升至 40 年高點的通貨膨脹方面面臨着危險。

美國政策制定者通過提供大量財政援助和廉價資金,緩解了 2020 年和 2021 年新冠疫情造成的經濟衝擊。國會和白宮在很大程度上將抑制價格壓力的任務委託給了聯準會。

聯邦基金利率影響着整個經濟中的其它借貸成本,包括抵押貸款、信用卡和汽車貸款利率。聯準會一直在提高利率,通過減緩經濟增長來冷卻通膨。聯準會認為,這些政策舉措通過收緊金融環境來影響市場,比如提高借貸成本或降低股票和其他資產的價格。

兩周前,鮑威爾曾暗示,官員們將討論是升息 25 個基點還是 50 個基點,此前有報告顯示,今年年初的招聘、支出和通膨都比他們在 2 月會議時認為的要強勁。3 月 7 日,鮑威爾在參議院銀行委員會作證時表示:「在我看來,數據中沒有任何跡象表明我們收緊過頭了。」

中金: 聯準會升息終點已經臨近

貨幣政策聲明暗示升息臨近終點,近期發生的銀行業風波讓未來進一步升息的必要性下降。但由於通膨有韌性,降息也不會很快到來,聯儲對於利率在高位停留較久(high for longer)的指引猶在。相比於聯準會的「淡定」,市場並不認可,投資者認為聯準會低估了本輪銀行業風波的潛在影響,進而計入了更多降息預期。我們認為,銀行業風波是需求衝擊,對經濟增長和通膨都會產生抑製作用,但考慮到美國還面臨許多供給約束,這會降低需求衝擊對通膨的影響,最終結果更可能是「滯脹」格局。

聯準會升息終點已經臨近(鮑威爾多次強調當前銀行問題會造成信用緊縮,進而對增長和通膨也將起到抑制效果),但是降息路徑還有很大變數,取決於接下來通膨和當前金融系統風險的演繹,過多的降息預期其實也本來隱含了接下來銀行體系可能還要面臨風險的擔憂,這也就意味著除非系統性風險進一步升級,10 年美債利率在當前位置進一步下行的空間也相對有限。

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