美聯儲利率決議觀點前瞻

摩根大通（JPMorgan）經濟學家Michael Feroli在報告中表示，政策聲明應當會包含對經濟增長的悲觀描述，從而強化6月份加息可能性很低的預期。預計政策聲明將符合下半年首次加息的預期，預計美聯儲會在9月份首次加息。小摩認為，FOMC政策聲明的調整將主要出現在描述經濟發展狀況的第一段。政策聲明應會更確定性地指出第一季度經濟放緩，部分上是受累於一些臨時性因素，但認為第二季度基本面仍將好轉，到夏末應該會有更多令人信服的證據顯示第一季度疲弱態勢已過去。小摩稱，FOMC可能會認為就業市場的信號喜憂參半，總體看繼續好轉。關於通脹的描述應當基本上與3月份以來沒有變化，不過可能會略作調整反映整體通脹已經不再下降。小摩認為，前瞻指引幾乎不會有調整，預計不會有持異見成員。

巴克萊：FED將繼續按兵不動，政策聲明將略有修改，巴克萊（Barclays）經濟學家Blerina Feroli在報告中表示，政策聲明應當會包含對經濟增長的悲觀描述，從而強化6月份加息可能性很低的預期。預計政策聲明將符合下半年首次加息的預期，預計美聯儲會在9月份首次加息。小摩認為，FOMC政策聲明的調整將主要出現在描述經濟發展狀況的第一段。政策聲明應會更確定性地指出第一季度經濟放緩，部分上是受累於一些臨時性因素，但認為第二季度基本面仍將好轉，到夏末應該會有更多令人信服的證據顯示第一季度疲弱態勢已過去。小摩稱，FOMC可能會認為就業市場的信號喜憂參半，總體看繼續好轉。關於通脹的描述應當基本上與3月份以來沒有變化，不過可能會略作調整反映整體通脹已經不再下降。小摩認為，前瞻指引幾乎不會有調整，預計不會有持異見成員。

巴克萊：FED將繼續按兵不動，政策聲明將略有修改，巴克萊（Barclays）經濟學家BlerinaUruci在客戶報告中表示，由於FOMC已經轉向完全依賴數據的模式，因此不太可能在首次加息問題上做出任何基於日期的表述。巴克萊稱，FOMC政策聲明中可能會指出通脹企穩、忽略3月份疲軟的非農就業報告並維持就業市場松弛狀況進一步減輕的判斷。FOMC還會將第一季經濟疲弱看作暫時性狀況，並會注意到全球經濟前景疲弱和美元升值將給出口增長帶來下行風險。巴克萊經濟學家Rajiv Setia認為，聲明很可能會認為第一季度數據失常，可能對短期國債不利。

美銀美林：FED將對美國經濟作出更加黯淡的描述，美銀美林（BAML）經濟學家Michael Hanson在報告中表示，FOMC將在聲明中反映出近期觀點轉向鴿派，這一轉變應解讀為“6月加息可能性顯著降低”。FOMC將希望盡可能地保持政策的靈活性，對隨著時間推移，定會達到雙重目標應保持樂觀態度。該行稱，認為FOMC將明確暗示不會在6月份加息的人士很可能會失望。聲明的主要變化可能是承認消費、制造業和就業市場的數據走軟；預計通脹前景無重大變化。該行表示，FOMC會議紀要應會反映出關於加息時機有激烈爭論；預計支援6月加息的觀點將明顯減弱，但不會完全消失。

大摩：FED料會將第一季經濟減緩歸結為暫時性因素，摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家Ellen Zentner、Ted Wieseman在客戶報告中表示，FOMC在政策聲明中還將提及，經濟指標表明美國經濟已回升至高於趨勢的增長水平。聲明將只需在第一段就當前情況稍做修改；這使得會議紀要變得更加重要。大摩稱，美元的貿易加權價值仍是決策層最關切的問題，是決定加息時機的最大未知數。如果美元升值重新加速，那么很可能足以讓FOMC的委員們認為圍繞經濟前景和通脹率回升前景的不確定性過高而不能在今年加息。

法巴銀行：美聯儲9月份首次加息概率大，法國巴黎銀行（BNPP）在報告中表示，美聯儲不大可能會立即開始首次加息，仍認為9月份首次加息的可能性最大。凱投宏觀：美聯儲不會在6月加息。凱投宏觀分析師Paul Ashworth在報告中指出，美聯儲將指出第一季度經濟活動減弱，不過會繼續在2015年首次加息；現在看來美聯儲不大可能會在6月份加息。Mesirow：FED會下調增長評估，料9月首次加息

芝加哥麥斯洛金融公司（Mesirow）分析師Diane Swonk稱，聲明內容會基本不變，只是可能會下調增長評估。美聯儲在首次加息方面寧愿太晚也不會太早；預計會在9月份采取行動。杰富瑞：美聯儲的經濟評估將是政策公告的關鍵，杰富瑞（Jefferies）經濟學家Ward McCarthy和Thomas Simons在研究報告中表示，FOMC對經濟的評估將可以多少看出決策者們在加息問題上達成共識還有多遠。杰富瑞稱，美聯儲的前瞻指引不可能出現實質性變化，將繼續表示6月份開始的每次會議都有可能。根據美聯儲在兩項使命上的預期進展，預計12月之前不可能加息。美聯儲會在經濟評估中努力達到平衡，一方面承認一些不確定性，另一方面表示樂觀。

機構來源：金理人??