bfs牛匯：美聯儲決議6要點及歐、日目標

美聯儲決議、歐元/美元及美元/日元展望。有如下6個要點：

1.在上一次美聯儲前的三周中，美元呈斜率逐步抬高的升勢，兌主要貨幣上漲了近5%。當時，美元兌歐元的走勢特別強勢。當時，市場認為美元匯率不是美聯儲的政策目標，不會將美元匯率視為影響經濟前景的一個因素。不過，美元強勁升勢之后也被美聯儲所注意到，尤其是前瞻性指引中“耐心”一詞被計劃剔除之后的一段時間的升勢。

2.回到3月18日的美聯儲決議。當時，美聯儲稱美元的升勢存在部分失控的風險。因此，會議上鴿派措辭、點陣圖和經濟預估的大幅下調可能就是對美元升勢的回應。

3.現在市場上有一種美元升勢要完蛋的感覺。因為美元進一步升值的話，美聯儲的措辭就會鴿更為鴿派，美聯儲會進一步延后首次升息的時點。但是，經濟學家認為，美國二季度gdp增速會從一季度的1.2%快速回暖至3.5%。我們認為這種回暖會快速打消市場的疑慮。不過，不得不說的是，美聯儲的確可能要在今年稍晚的時間才升息。

4.但只要擔憂情緒被打消，美元就仍有較大的上行空間。目前市場對美元利率預期的定價還是太低。我們預計美元在未來三年兌主要貨幣能上漲20%。

5.這次的美聯儲決議會如何?從之前美聯儲官員的講話來看，我們很肯定美聯儲決議會盡量避免那些能令美元走高的措辭，預計其聲明會是一份純粹的事實類描述。我們的經濟學家預計，美聯儲會提到非農走弱，也會確認通脹的積極表現。

6.這意味著我們將更關注數據，而非美聯儲的決議。經濟數據的表現才是美元能否延續3月升勢的關鍵。美國一季度經濟數據肯定是好不了的了。而如果美聯儲意外指出，經濟走弱只是暫時現象的話;那將是明顯的鷹派措辭。而如果美聯儲意外地直接排除6月升息可能性的話，則會使個明顯的鴿派措辭。

目前仍預計歐元/美元未來6個月能跌至1.00水平，美元/日元未來6個月的目標指向125水平。