興業銀行2014年度暨2015年一季度業績說明會會議實錄

興業銀行(行情601166,咨詢)2014年度暨2015年一季度業績說明會於4月27日在上海召開。興業銀行行長李仁杰、副行長李衛民、副行長陳信健、董事會秘書唐斌及計劃財務部總經理李健、風險管理部總經理鄒積敏、企業金融總部副總裁林榕輝、零售銀行總部副總裁嚴學旺、金融市場總部副總裁陳世涌、董事會辦公室總經理黃婉如出席會議，就本行2014年度及2015年一季度經營業績與未來經營思路等內容，與來自境內外約90家機構的100多位投資經理、證券分析師現場互動交流。興業銀行董事李良溫、監事徐赤云、監事李莉、監事張馨應邀也出席了會議。

會議實錄如下：

唐斌：今天的業績說明會分為兩個環節：先是總體經營情況介紹，然后由管理層回答大家提問。在問答環節，為提高提問效率和回答問題的準確性、完整性，我們將通過之前公布的微信號收集大家提前或即時commit的關注問題，分類匯總后請相關負責人回答。下面，先有請計劃財務部總經理李健先生介紹2014年度及2015年一季度總體經營情況。

李健：2014年，宏觀經濟增長放緩，商業銀行面臨的經營困難加大。公司積極應對宏觀經濟環境和外部監管政策的變化，適時調整經營規則，穩健進取，靈活應變，深化改革，提質增效，各項業務平穩健康發展，經營成果總體符合預期。尤其是下半年，公司通過對宏觀形勢的預判，在堅持穩健、審慎經營的前提下，完成130億元優先股發行，加大對優質資產的投放力度。四季度資產增量4108億元，占全年增量的56%，既保證2014年度業績平穩增長，也為2015年業績奠定了良好基礎

截至2014年末，公司資產總額達4.41萬億，較年初增長19.79%；迎接利率市場化挑戰，積極拓展各類負債，同業核心負債達8，743億元，同比增長107%。全年實現歸屬於母公司股東凈利潤471.38億元，同比增長14.38%。集團總資產收益率和凈資產收益率分別為1.18%和21.21%，繼續保持國內優秀水平。資產質量總體可控，各類撥備計提充足，資產減值損失同比增長42.42%，年末不良貸款率1.10%，撥貸比達2.76%，撥備覆蓋率達250.21%。

各項改革有序推進，業務轉型步伐加快。企業金融融資服務能力進一步增強，非金融企業債務融資工具承銷規模突破3，000億元，主承銷規模繼續保持同類型銀行領先，理財直接融資工具發行規模居全市場前列。小微業務以及汽車、能源、冶金產業金融發展態勢良好，專營體系改革成效逐步顯現。零售業務以“安愉人生”、“寰宇人生”、“百花齊放”等品牌營銷為抓手，零售信貸、財富管理以及各類交易結算業務平穩增長，經營特色更加凸顯。金融市場業務大力推進業務結構調整提升，市場份額、市場地位得到鞏固。資產管理業務堅持邊規範邊轉型，基礎管理全面加強，年末各類資產管理規模1.67萬億，較年初增長48.54%。資產托管規模4.73萬億元，位居同類型銀行前茅。互聯網金融創新加快推進，與百度業務戰略合作，互聯網金融品牌建設、直銷銀行發展初見成效。

集團化、綜合化、國際化經營取得新進展。全資子公司興業租賃、控股子公司興業信托和興業基金規模、效益穩步增長；興業信托收購寧波杉立期貨經紀公司並更名為興業期貨有限公司；興業消費金融股份公司順利開業；目前公司已經成為國內少數具備銀行、信托、租賃、基金、期貨等多金融牌照的銀行控股集團。香港分行業務平穩起步，國際化經營平臺作用逐步顯現。

2015年一季度，公司繼續把握市場機會，加大優質資產增持力度，總資產增加1066億元，但其中高收益的貸款、投資類資產增加2700億元。在充分計提撥備的情況下，一季度實現歸屬於母公司股東的凈利潤147.90億元，同比增長10.68%；總資產收益率和加權凈資產收益率分別達到0.33%和5.86%。費用成本控制合理，成本收入比19.76%，同比下降1.68個百分點；撥備計提力度加大，資產減值損失同比增長98.19%，撥備覆蓋率227.30%，撥貸比2.82%，均保持較高水平。

2015年，隨著我國經濟發展步入新常態，商業銀行面臨的經營環境將繼續發生深刻變化。公司將主動適應新常態，積極應對各類挑戰和機遇，堅持以“穩發展、保安全、促轉型”為基本工作主線，合理統籌“規模、質量、效益”各項目標，堅定不移走“輕資本、輕資產、優結構、高效率”的發展道路，努力打造一流的“綜合銀行、輕型銀行、智慧銀行”。

唐斌：下面進入問答環節。國泰君安、大成基金等機構提問：請李行長與我們分享貴行2014年經營特點，面向2015年，興業銀行總體經營思路如何？有請李行長回答。

李仁杰：剛剛李健總經理已經介紹了總體的數據。去年是不尋常的一年，應該說今年的形勢仍然嚴峻。去年以來，興業銀行大體上是圍繞著三個主線來開展工作的。

第一個主線是：“穩增長、調結構、保安全”。銀行的經營應該在經濟周期的不同階段采取不同的規則。目前，中國經濟進入了增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期，即“三期疊加”。為此，我們首先思考，從銀行經營上來講，“資產安全”的關鍵點在哪里？“風險點”在哪里？我們認為在“三期疊加”的狀況下，“風險點”主要是集中在生產流通領域，特別是傳統制造業。而“相對安全點”又在哪里？

早在2013年底，我們判斷中國經濟如果進入調整期，增長速度下滑，那么無風險收益率一定會調整。因此，我們抓住了市場機遇，投資了一批利率債，這一部分的利率債在2014年為本行盈利做出了很大貢獻，初步測算，這批表內的利率債加上表外代客理財資產，總共浮盈約100億，這部分資產在2015年還將為本行貢獻利潤。

其次，我們認為，中國的政府是強有力的政府、是有資源的政府，政府融資平臺的風險不應被過度夸大。中國的城鎮化是一個很漫長的過程，在這個過程中，城市的基礎設施建設投入是必然的，比如現在說的“一帶一路”，我們認為這一塊的風險恰恰是最小的。我們表內表外的政府融資平臺資產總的規模大數約1萬億，到目前為止沒有一分不良。包括去年年底，我們把握市場機會，又集中增持了一批這類資產。2015年，政策已經非常明朗，特別是確認納入國家登記的地方政府債務，我們認為是很安全的。

再次，本行資產中還有一大類是同業資產、同業投資。去年，監管部門對同業業務的開展提出規範要求。我們認為在經濟下行時期，規範性要求有助於這一類的資產質量穩定。經過去年的努力，到現在，無論是同業負債，還是同業資產，我們基本實現了穩增長。同業負債結構更加優化，存款類機構的同業負債減少了，非銀行金融機構的存款負債在增加，也就是說穩定的同業負債在穩步增長，成為興業銀行負債很重要的支撐力量。

此外，我們還有一類地產相關資產。眾所周知，興業銀行從05、06年開始對地產的介入比較多，也分享了中國房地產行業的發展紅利。但是這幾年我們對地產是總體審慎的，在總行層面建立了白名單制度，在各區域都對開發商有明確的要求。到目前為止，經過總行審批的房地產貸款以及按揭貸款總體情況非常好，屬於優質資產。

總的來說，過去幾年，特別是去年，我們基本規避了大的產業風險，比如說光伏、造船等行業我們基本上沒有介入。我們在傳統業務方面，都堅持了實事求是的態度，並沒有搞市場占比的強制要求或者“壓任務”。而是實事求是，因地制宜，因行制宜。包括小微貸款，能做多少是多少，有能力就做，沒有能力也不要勉強。

所以，經過這些努力，2014年我們資產規模和利潤都有兩位數的增長。當然，也出現了一定的資產質量壓力，不良貸款率在上升。但總的來講，我們在經濟下行期，盡量控制壓縮傳統信貸業務領域的比重，而在這些領域，我們力爭使我們的資產質量好於同業平均水平。由於我們傳統信貸業務占整體業務的比重較低，我們有信心做到總體資產質量跑贏大市。而對於存在風險隱患的部分業務，我們這幾年盡量積極處理和暴露。我們無論是撥貸比還是撥備覆蓋率，在同業中都是好的。

金融服務於經濟，興業銀行立足於服務國家發展戰略，包括“一路一帶”、自貿區建設、京津冀發展以及福建區域經濟的趕超等。比如自貿區建設，我們在上海、福建、廣東、天津自貿區都有分支機構。上周，李總理在視察福建的時候也視察了興業銀行的自貿區分行，給予了我們很大的期待和鼓勵。

在傳統產業的升級改造方面，我們也會積極參與。例如“互聯網+”、新能源、健康產業、“工業4.0”等等，都將是我們的業務重點。

去年，我們的規模和利潤都實現了兩位數的增長。今年，考慮到形勢更加嚴峻、復雜，董事會制定的利潤增長目標是5.9%，希望通過全行的努力，最後的結果要比計劃任務更好。

第二條主線是：銀行業務的轉型。這些年我們感受到了金融改革的深化，比如說利率市場化的進程要比大家預計的更快。在這種形勢下，如果僅僅固守傳統的存貸業務，今後的路將越走越窄。雖然從目前來看，我們的存貸利差、息差都還不錯；但若從長遠看，新增業務的存貸利差、息差都會收窄。而且從大的方向講，過去金融體系以間接融資為主，今後直接融資的比重將不斷上升，銀行如何去滿足客戶的綜合金融服務需求，變“危”為“機”，這就要看銀行轉型的準備工作做是否充分。

我們認識到商業銀行未來發展的趨勢是“商業銀行投行化，投行業務資管化”。如何適應這種大趨勢？我們前幾年就提出，打造大投行、大資管、大財富管理的內部運作架構、流程和文化。

在董事會的領導下，經過多年努力，我們目前基本上形成了銀行集團的架構。在銀行下我們有若干個子公司，有租賃公司、信托公司、基金公司、消費金融公司等等。特別是信托公司，實際上就是一個金融投資平臺。

因此這幾年我們在內部的架構、業務流程、體制機制建設、人才隊伍準備等方面做了大量的工作，應該說也初見成效。比如直接融資業務，在銀行能做的債券發行承銷方面，興業銀行連續三年都保持著股份制銀行的第一名；比如說托管業務規模，到去年年底已經達到了4.7萬億。托管業務不僅帶來了40多億的中間業務收入，實際還帶來了低成本資金。

我們認真思考銀行未來的轉型方向，要做到輕資本、輕資產，要在未來銀行轉型過程中努力打造核心競爭力。因此，這兩年我們一直在培育我們的核心業務群。現在已經明確了，我們將在七個方面努力打造我們的核心業務。

第一，城鎮化金融。無論是政府融資平臺、房地產、基礎設施建設等領域，未來的機會還很大。興業銀行這些年有很多的經驗和教訓，也培育了隊伍。在新常態下，我們努力把它打造成核心競爭力。

第二，環境金融。工業經濟的發展相應帶來環境問題，現在政府高度重視環境污染，必然創造巨大的市場空間。通過多年努力和積累，興業銀行在品牌、制度、人才、產品等方面已經形成了國內自己的環境金融品牌，我們還是中國首家、也是目前境內唯一一家赤道銀行。

第三，養老金融。中國逐漸進入老齡化社會，養老是一個大問題。因此我們這幾年努力培育我們的養老金融。在養老領域，金融服務是非常薄弱的，這幾年保險公司做了一些努力，但是我們認為銀行的服務手段更多。因此，我們把養老金融作為我們的第三個核心業務。

第四，同業服務金融。興業銀行經過多年努力，為中小銀行、非銀行金融機構服務，成為一項業務特色。目前來看，我們培育了較為龐大的客戶群體。在這一方面，我們仍然要將它做大做強，這在一定程度上也體現了國家倡導的普惠金融理念。

第五，資產管理的投資與托管服務。金融的結構在發生變化，間接融資比重下降、直接融資比重上升，投行、資管、財富管理在蓬勃發展。興業銀行目前初步已經有了一些平臺，比如信托、基金，未來我們也考慮要讓部分的業務更加獨立，公司化運作，更好地理順關係，形成更強的協同效應。

第六，資本市場直接融資服務。資本市場在蓬勃發展，興業銀行也要適應這個新變化和新趨勢。我們要通過綜合服務工具去滿足客戶群體日益變化與增長的需求。目前來看，我們在債券市場已經獲得了一定的成績，無論是承銷發行，還是二級市場的做市交易，已經進入了第一梯隊。著眼未來，我們也要積極介入財務顧問、企業重組並購、甚至IPO市場。銀行的業務模式將從過去簡單的債務式向權益式延伸，提供客戶所需要的綜合性服務。

第七，交易銀行。銀行和非銀行金融機構最大的區別就是有支付結算的工具。過去銀行在這一方面做的不夠，創新意識不如一些互聯網企業和第三方支付企業，我們在這方面要奮起直追，把銀行的優勢充分發揮出來。

我們的轉型業務建立了七個方面的核心業務群，每一位副行長都領銜推動若干個核心業務群的打造和建設，希望經過若干年的努力，可以成為興業銀行業務的品牌。

第三條主線是：打好基礎，立足長遠，培育可持續發展的能力。首先是做好合規建設和制度完善。越是在經濟下行的時候，案件越多，監管部門對金融部門的要求也更加嚴格。這方面應該作為當前興業銀行最基礎、最首要的任務。

第二，未來的發展很需要IT系統的支援，所以這兩年我們投入了大量的資源進行了新一代核心系統的建設。希望新系統上線之后，可以為我們的業務綜合化發展和更加市場化運作提供技術支撐。

第三，加強研究工作，使銀行更加智慧，使銀行業務更有前瞻性。過去興業銀行在研究方面做了一些嘗試，也小有收獲。我們打算在新的一年里要把研究的力量整合，把它市場化運作，為興業銀行長遠發展提供智慧支援。這方面的研究不局限於宏觀，還要考慮到微觀以及現有數據資產的整理、挖掘和運用。

第四，互聯網金融。互聯網確實給中國經濟帶來了新機遇，對中國金融業也是一個新的考驗，在這個考驗面前我們要努力有所作為。我們認為互聯網金融和傳統的金融有一些區別，比如強調“人人參與”的創新文化（行情300336，咨詢），高效運營的體系，合理資源設定的機制，以及更符合企業成長規律的考核和利益分配。我們也在積極構思與準備，希望在這一領域有更大的突破。

第五，我們也適度考慮了低成本的網點擴張，進行了一定規模的社區銀行建設。這些社區銀行和我們的小微金融、養老金融是有機結合的。今年，我們還要繼續穩妥地推進。

唐斌：謝謝李行長。剛才，李行長基於對2014年的回顧，代表管理層把2015年的發展思路、發展重點、發展手段都一一做了介紹。接著，摩根士丹利、富國基金等機構提問：為應對利率市場化，興業銀行近年來都做了哪些調整和準備，市場化定價的資產負債規模、結構與占比？如果存款利率上限放開，對興業盈利的影響有多少？同時，請回顧2014年與2015年一季度息差表現，預判2015年息差走勢。有請李健總經理回答。

李健：近年來，本行為應對利率市場化做了較為充分的準備。一是本行一貫重視市場化程度較高的金融市場業務，並已建立了專業的市場分析團隊及運營團隊。截至2014年末，本行市場化定價的業務在資產和負債中的占比分別約為64%和44%，高於同業平均水平，利率市場化對本行的沖擊相對較小。市場化的資產業務主要為買入返售金融資產和各類投資業務，規模約為2萬億元；市場化的負債主要為同業及其他金融機構存放款項和應付債券，規模約為1.5萬億元。二是持續推進完善集團化、綜合化運營格局，目前已設立了信托、租賃、基金及消費金融四家子公司，各類金融牌照較為齊全。三是加強各類產品定價模型研究和相關定價系統建設，以內部資金轉移定價為核心，構建了精細化的利率定價體系，並建立了統分結合的利率定價授權機制，引導經營單位適應利率市場化下的競爭環境，提高自主定價能力。四是針對市場化以后利率風險加劇的情況，積極推進利率風險管理體系建設，探索利率風險對沖模式，減少利率波動對本行經營的影響。

目前在央行基準利率基礎上浮30%的存款利率上限已屬於較高水平，本行掛牌利率和大部分執行管制利率的存款業務實際成交價均低於該上限；預計未來存款利率上限放開對本行盈利影響有限。

2014年本行凈息差2.47%，同比上升4BP。2015年1季度本行凈息差2.50%，同比上升22BP。隨著利率市場化推進、受央行的不對稱降息，以及互聯網金融的影響，綜合考慮宏觀經濟政策和市場流動性狀況等因素，預計2015年本行凈息差將同比有所下降，但負面影響可部分由規模增長因素對沖。

唐斌：平安證券、申銀萬國等機構提問：請管理層介紹資產質量壓力主要來自哪些行業與區域？形成的共性與個性原因分析？考慮到逾期與關注類貸款的較快增長，請管理層展望2015-2016年資產質量形勢？有銀行認為不良的拐點會出現在今年三季度，管理層如何看待不良新增的拐點？有請鄒積敏總經理回答。

鄒積敏:從地區分布來看，我行的不良主要集中在福建、長三角以及珠三角地區，當然中部和西部地區也有所增長。從行業分布來看，基本還是集中在制造業以及批發零售業。本行不良、逾期增幅這兩年相對比較高，與以往的基數較低有一定關係。另外還有這樣幾方面考慮：

一是本行始終堅持如實反映、真實暴露。在當前經濟下行期，對於潛在的不良項目，本著實事求是的原則，及時下調分類、暴露風險，並通過加大考核，督促經營機構提前化解處置；同時，我們還通過加大分行行長輪換力度，主動暴露風險，為資產質量的整體穩定夯實基礎。從核銷及轉讓、逾期90天以上未減值貸款等關鍵指標綜合來看，本行包括不良率、逾期貸款比率、關注貸款比率等資產質量各項指標仍處於股份制銀行較好水平。

進一步全面地分析，國內社會融資結構過去以銀行信貸為主，未來這種融資結構肯定需要多元化。本行2014年末的資產業務結構當中，貸款的占比只有35%左右，我們的管理范圍也隨之發生了變化，不僅僅關注於傳統的信貸業務資產質量，還高度重視和加強其它資產業務的全面風險管控。如果從更加完整的資產業務范疇來講，我們的資產質量比小口徑、傳統表內貸款的指標還要更好一些。

二是在當前企業比較困難的背景下，我們堅持與企業共渡難關。將有限的業務資源優先支援重點客戶，堅持與重點客戶同舟共濟，有些適當加提撥備，以此有效防范風險。

三是特別注意防范管控過程中可能出現的"道德風險"。比如，對客戶經理，嚴禁幫助確實失去償付能力的企業通過融資維持還本付息，掩蓋資產質量的惡化；對於企業，也要防止因過多納入核銷而助長企業逃廢債現象。

基於以上考慮，我們適當容忍壞賬率的上升，但同時並不放松風險底線要求，繼續提高總體撥備，撥備覆蓋率250.5%、撥貸比2.76%，處於股份制銀行最好水平。概括起來，就是一方面真實暴露風險，一方面保持較高的撥備，因此，能夠有效防范和抵御相關風險。

從目前情況來看，2015年一季度新發生的不良還是集中在剛剛說到的實體經濟和實體企業。前段時間國家統計局披露的宏觀經濟的相關指標，也反映了當前的實體經濟和實體企業還是比較困難的。但讓我們比較放心的是，除了實體經濟和實體企業，我們還沒有發現風險向其它行業較大蔓延的現象。

展望未來，對於大家一直比較關心未來的趨勢，我們是這樣分析的：目前銀行業不良的上升趨勢還將存在，但是不良上升的速度應該有所趨緩。一是隨著國家開始大力出臺各項穩增長的舉措，改革措施不斷深化完善和加速推進，投資環境更加優化，市場預期持續改善，發展信心不斷增強，我們還是相信實體經濟特別是以制造業為主要內容的實體經濟，今後會有所向好。二是國家正在“一帶一路”的戰略統領下，全面規劃覆蓋國內外的投資和過剩產能轉移大戰略，這樣對於化解過剩產能，有利的政策力量正在不斷積累、集聚。三是近年來企業的並購如火如荼，而近期的資本市場繁榮，也有助於進一步加快優勢企業整合，提高市場集中度。基於以上考慮，今年以后，整個銀行不良上升的速度應該會有所趨緩。

未來一段時期銀行資產質量管控的任務仍然是兩個。一個是“控新”。通過前瞻性的風險分析、預判和管控、加強風險排查、準入和退出，控制增量。與此同時，分析並發現新常態下經濟新的業態、新的增長點，並及時介入，加大培育和支援。立足經濟新業態、新增長點的金融服務需求，更多地依靠產品創新、服務方案設計拓展客戶，而不是簡單靠資產切入， 這一點剛剛李行長已經有了比較詳細的說明。

一個是“降舊”。通過清收處置，降低存量。更多地運用投行的理念、方法，立足不同資產的風險特征，分門別類提出重組化解方案，而不是簡單地“一轉了之、一核了之”，大量消耗資本金。以維護借款人的還款意愿為前提和基礎，靈活采取風險處置化解方案，善於“用時間換空間”，而不是簡單聽憑風險暴露。

我們有信心在宏觀形勢沒有發生大的波動的情況下，繼續保持資產質量的總體基本穩定和同業較好水平。

唐斌：海通證券（行情600837，咨詢）、法國巴黎銀行等機構提問：請介紹興業銀行在新的經營環境下對金融市場業務發展思路所做的調整？有請陳世涌副總裁回答。

陳世涌:自127號文及其配套監管要求發布后，本行根據監管要求開展了存量同業業務的自查分析、規範整改，並自2014年四季度起落地實施同業專營部門改制方案，規範同業資產業務模式和工作流程，及時完善配套管理制度，不斷加大全行同業業務統籌管理力度，實現了本行同業業務的平穩、可持續發展。

新的經營環境下，本行對同業業務發展的調整規則主要包括以下幾個方面：

第一，繼續大力優化同業負債來源結構，進一步發揮本行銀證結算、資產托管、銀銀平臺聯網行眾多的競爭優勢，大力拓展同業核心負債，並通過NCD等主動負債工具來靈活控制全行負債規模、期限結構和利率定價方式，提高資產負債的匹配程度，鎖定資金業務凈利差，防范利率波動風險和提前償還風險。

第二，加大同業資產業務創新力度，推動基礎資產標準化，重點發展買入返售票據、債券等標準化業務；同時根據流動性狀況調節業務發展節奏，控制好資產設定的期限錯配，通過價格導向、規模控制、風險資產限額等多維度組合工具進行管理，引導經營機構資產負債業務的均衡協調發展，促進本行同業資產業的穩健、合規發展。

標準化金融資產的發行、資訊披露有章可循，較為規範，具有轉讓、估值便利、流動性好等優勢。隨著市場化改革的深入，相關法律法規和宏觀調控體系的日趨完善，標準化的產品、標準化的金融市場業務肯定是主流，“非標轉標”是大勢。

興業銀行將主動調整業務結構，提高同業資產標準化水平，重點加大標準化資產投資和交易。比如，把握市場利率走勢，在有效時點積極增倉標準化債券，包括國債、政策性金融債、信用債、資產支援證券等。同時，調整“非標”債權投資結構，“非標”的第三方買入返售信托受益權業務逐步到期，不再續作，重點發展買入返售票據、債券等標準化業務，積極推動資產證券化業務創新和常規化發展，維持自營投資規模的穩定。

唐斌：南方基金、興全基金等機構提問：請問公司制定2014年利潤分配方案的考慮有哪些？現金分紅比例未到30%的原因？有請李健總經理回答。

公司2014年度利潤分配方案主要考慮了以下四個方面的因素。一是監管上的要求。銀監會要求商業銀行做好資本充足率的管理。證監會要求商業銀行給股東回報。因此制定利潤分配方案時需平衡兩方面的監管要求。二是股東的訴求。有的股東有即期現金分紅的訴求，有的股東更注重公司業務發展帶來的長遠收益，因此需要平衡各類股東的不同訴求。三是平衡業務發展和分紅的關係。目前商業銀行的資本回報率保持在20%以上，能夠通過業務發展給股東帶來更好的長期回報，同時銀監會《商業銀行資本管理辦法》的實施對商業銀行的資本充足率水平提出了更高要求，分紅比例過高將會影響公司業務發展的空間，因此需要平衡好兩者的關係。四是分紅政策的穩定性。公司每三年制定一次資本規劃，同時綜合考慮股東投資回報和資本內生增長的需要，配套制定相應利潤分配規劃。根據規劃安排，2012-2014年度的分紅比例維持在20%-23%之間，公司的實際分紅也符合該規劃的安排，並逐年上升，2012年度為20.85%，2013年度為21.27%，2014年度為23.04%。

2015年，公司計劃總資產增長9.7%，風險資產增長13.5%。為保證業務發展目標順利實現，一方面公司將繼續堅持走資本集約化的道路，節省資本占用，一方面也需要通過利潤留存實現資本內生增長。綜合上述因素考慮，公司2014年利潤方案為每10股發放現金股利5.7元，分紅比例為23.04%。

唐斌：復星集團等機構提問：最新地方政府融資平臺債務清理情況如何？今年來，中央提出地方政府債務置換安排，銀行有哪些商業機會可以把握？此外，330房地產信貸政策松綁，對興業銀行房地產相關業務政策是否有影響？最新的對公房地產貸款與按揭貸款政策取向如何？有請鄒積敏總經理回答。

鄒積敏:2014年4季度，國務院、財政部分別下發檔案，組織部署開展地方政府債務清理工作。前期本行按照國家有關要求，積極配合地方政府、財政部門以及監管部門共同做好存量地方政府債務清理對賬等工作。今年初地方政府已將債務清理初步結果上報財政部，近期財政部要求各地對初步清理甄別結果組織開展自查。從目前了解的情況看，當前國內地方政府存量債務清理甄別工作尚未全部結束，具體結果也還沒有公布，本行將持續跟蹤關注后續有關進展。根據前期內部自查評估，本行絕大部分項目預計能夠納入政府預算。對於暫時無法確定及未納入的這一部分，相關的借款客戶經營正常，項目現金流覆蓋及抵質押擔保充分，總體風險可控。

未來地方政府債券的發行，對銀行來說，應該是利好。

首先，債券置換可以減少銀行風險資產規模、提高資本充足率。目前銀行所持有的地方政府債務主要是風險權重為100%的地方政府融資平臺貸款或非標資產，而置換后如銀行購買有地方政府擔保的政府債券，風險權重僅為20%，有利於銀行提高資本充足率。

其次，有利於銀行提高流動性，降低貸存比。目前地方政府債務主要為銀行貸款、非標信托貸款等，流動性相對較低，而置換后的地方政府債券可以直接在市場上交易。另外，債券投資不屬於貸存比計算范圍，因此如果將貸款置換為債券，銀行可以降低貸存比、提高流動性。

此外，將成本較高、期限較短的債務大規模置換為成本較低、期限較長的債券可以減輕地方財政負擔、增強債務可持續性，有助於銀行信貸資產質量的穩定。

總體而言，考慮到存量政府債務置換政府債券是逐年進行，並非一次性安排，因此，不會對銀行短期盈利造成太大沖擊。同時，存量政府債務置換債券后，有利於銀行降低風險權重，優化貸存比，提高流動性和資本充足率水平，銀行有機會擁有更多的信貸資源投向其它行業企業獲取收益。

對於房地產政策，我們已經在很多的場合回答過這個問題。本輪房地產信貸政策松綁，旨在通過調結構、去庫存、鼓勵自住和改善性需求，穩定住房消費，提振市場，也釋放出逐步解除行政性束縛、建立市場化長遠發展機制的信號。政策出臺后市場反響有待觀察，但預計在二套房首付、利率、營業稅及公積金使用門檻降低的多重刺激下，尤其是對需求較強勁的一、二線城市的剛性和改善性需求入市、提振樓市信心將有積極促進作用，也有利於本行房地產開發業務的平穩健康發展。

與此同時，我們也關注到，當前庫存仍在繼續增加，大量新增樓盤陸續入市，尤其是三、四線城市短期內去庫存壓力仍較大，在供求關係的主導下，預計區域、主體分化將持續，后續本行將繼續落實“四個為主”的業務規則，客戶選擇以行業龍頭為主、區域選擇以直轄市、省會城市和計劃單列城市為主、項目選擇以適銷性強的普通商品住宅為主、產品選擇以短久期業務為主，按照“總量控制、區域優化、分層經營、精選項目、優化業務、分類管控”的要求，對房地產業務實施總量控制和精細管理，重點介入符合新型城鎮化發展戰略、順應房地產行業發展基本趨勢的主流客戶、主流業務，穩健開展房地產開發業務。按揭貸款方面，本行一貫大力支援居民合理住房消費需求，積極響應最新監管精神，及時調整信貸政策，加快按揭項目準入，建立審批綠色頻道，提高審查審批時效，促進房地產市場持續、健康發展。

唐斌：廣發證券（行情000776，咨詢）等機構提問：請介紹理財業務發展情況，包括凈值型產品的發行情況與基礎資產投向。此外，請展望理財業務發展的趨勢，如何協同理財與存款業務的發展？有請陳世涌副總裁回答。

陳世涌:就本集團商業銀行部分而言，截至2014年末，理財產品余額8，351.25億元，較年初增長66.84%；全年累計發行理財產品62，035.13億元，較上年同期增長54.81%。公司全面啟動並推進理財業務模式轉型，從調整理財產品體系入手，從以封閉式產品為主的產品體系，轉型成期限長、規模大的常規型開放式產品為主的產品體系。通過以開放式為主的運作模式對客戶資金進行持續投資管理，拉長產品期限，做大產品規模，減少產品數量，提高理財基礎資產的穩定性。截至2014年末，全行封閉式產品的占比從年初的72.58%下降為45.51%，開放式產品占比從年初的27.42%上升至54.49%，轉型取得實質進展。

進入2015年以來，全行理財業務發展趨勢良好。截至一季度末，全行理財業務時點余額超11000億，余額較去年同期增長73.82%，累計募集資金較去年同期大幅增長88.20%。其中，開放式凈值型產品的余額占比約為1.22%。大力發展凈值型理財產品是2015年全行理財產品業務發展重點工作之一，預計到2015年末凈值型理財產品的余額占比將達到5%左右。理財項下基礎資產主要投資債券類資產、存放貨幣市場工具類資產、信貸類資產、權益類資產等。

興業銀行是業內較早開展理財業務的商業銀行，經過多年的業務積累，我們發現理財業務和存款業務是完全可以協同發展的。本行理財產品類型涵蓋了高頻開放式、定期開放式、封閉式；發行對象面向普通零售客戶、高凈值客戶、私人銀行客戶、同業客戶、企金客戶等五類客群，豐富的理財產品種類吸引了大量行內外零售客戶、同業客戶、企金客戶，理財業務高速增長的同時也同步帶動了本行負債業務的發展。

唐斌：會議很快就要結束了，請李行長再給我們講幾句話，做個小結。

李仁杰：我想說三層意思，首先是感謝。興業銀行07年上市到今天，八年來得到了投資者的持續關注與支援。我記得2014年整個銀行業的股價波幅比較大，大家不論在困難的時候，又或是看到希望的時候，都一貫地支援我們，我由衷地表示感謝。也感謝大家百忙當中參加今天的業績說明會。我相信你們不虛此行。

第二層意思，未來中國金融業將發生巨變，我們看到了“危”，更看到了“機”。“危”就是金融改革的深化，傳統業務會越來越艱難，但是另一方面，這也給我們打開了更大的空間。興業銀行這些年來，看到了這個趨勢，我們也會把握好這個節奏，調整好自己的結構。未來我們一定會朝著更加綜合服務的方向發展，往輕資本、輕資產的業務方向去發展。

第三層意思，我前面也講了，圍繞今後金融發展的大趨勢，我們目前手上掌握了不少的好牌。有人說好牌不一定會成為好局，但是經過大家的鞭策、鼓勵、支援，經過我們的努力，我相信我們手里的好牌會打成好局。

唐斌：由於時間關係，我們今天的會議即將結束。各位如果還有更多的問題，歡迎與我們的投資者關係團隊聯系。再次感謝大家抽出寶貴時間參與本次會議，說明會到此結束！