《港股評論》港股處中期升浪後調整水平,正等待新催化劑

　　《港股評論》恒指自去年10月31日低位見14597點,反彈最多8103點至22700點後出現調整實屬正常,是次調整是為著日後走更長的牛市道路,現市況,我們繼續維持2023年全年目標23000點,相信目前恒指僅處於中期升浪後調整水平,我們以過往8年兩次反彈浪作為參考指標,分析期間的回調形態,並建議投資者可以分注吸納。

　　我們引用兩次的反彈行情,分別從2016年2月及2020年3月開始,觀察其往後1年走勢,恒指在2016年2月低見18278點,上升半年後,9月高見24364點,經歷三個月的回調,12月低見21488點,期內調整幅度為12%,之後重拾升勢,在2017年2月重上24000點,其後升幅持續;另一個例子為2020-2021年的上升行情,當時指數在2020年3月底低見21139點,上升三個月後,7月高見26782點,經歷近三個月的回調,9月低見23124點,期內調整幅度近14%,之後重拾升勢,在2021年2月高見31168點,期內總升幅達47%。

　　從歷史走勢來看,可以看出過往兩次反彈浪期間的回調幅度分別為12%及14%,時長約3個月,至於本輪的升市,在2022年10月底開始,當時由超過11年低位14597點開始起步,上升3個月後,2023年2初月高見22700點,其後開始回調,月內回調至20400點之下,調整幅度約10%。

*目前回調仍然健康可控*

　　我們認為倘若目前的宏觀經濟沒有明顯變差,即使恒指再往下探亦無需過分擔憂,因此,是次恒指調整即使見20000點,甚至乎是黃金比率中的0.386水平,即19500點,調

整幅度分別約為12%及14%,與2016年及2020年兩次反彈浪中的回調幅度相若,亦屬於中期升浪後調整水平的健康位置。

　　基本因素來看,近段時間中港通關的利好消息大致反映,在短線欠缺新的利好因素,同時氣球事件令中美關係再次醞釀緊張局面,及市場憂慮美國聯儲局需要繼續加息以遏抑通脹,加上美債息回升,拖累股市表現,因此相信今輪調整浪尚未完結。

　　從技術走勢來看,雖然恒指的日線圖技術指標向淡,但早前已經出現終極黃金交叉,即50天線上穿250天線,進一步確認指數擺脫過去多年的熊市狀況,料調整完成後,有望進入中期反覆上升的形態,目前正等待新的催化劑,當中可以留意內地的經濟數據,以及A股的兩會行情會否利好本港大市氣氛。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。