內地重開刺激需求油價五連漲,中海油增產獲大行唱好追落後

　　《經濟通通訊社12日專訊》市場除繼續憧憬美國聯儲局放緩加息步伐外,中國重新開放亦料可帶動原油需求上升,加上高盛看好油價可升至110美元,抵銷美國原油庫存大增的負面因素,國際油價昨日升逾3%,連升5日,自低位反彈逾一成,創下一周新高,並創下去年10月初以來最長連漲,刺激油股今日上漲,其中中海油(00883)公布今年油氣淨產量增加5至7%的目標,獲大行唱好,股價應可追落後。

*中國原油需求抵銷美原油庫存大增,紐油布油均升逾3%*

　　雖然上周美國原油庫存意外大增1900萬桶,是有史以來第3大單周增幅,但有分析指,油價最大推動因素來自中國原油需求,中國企業近期都趕在農曆新年前買入大量美國原油,估計

本季內中國因素將會是最大上升動力。另市場對全球經濟前景改善的希望,及制裁給俄羅斯原油產量帶來影響的憂慮,亦利好油價。紐約期油昨收報每桶77.41美元,上升3.05%,連升第5個交易日,是去年10月以來最長升市。倫敦布蘭特期油收報每桶82.67美元,上升3.21%,連升3日。

*高盛:中國亞洲完全重開油價可達110美元,中海油:將處80美元以上*

　　另中海油首席財務官謝尉志在今年戰略展望記者會上表示,俄烏戰爭持續導致能源危機,推高天然氣價格,而內地能源需求已恢復,令供給格局改變,油組(OPEC)亦加強供給調控。

雖歐洲今年冬天並沒如預期般出現能源危機,但能源供給能夠回到以往的機會不大。預期種種因素會令油價保持在較高水平,未來將繼續處每桶80美元以上。

　　不過,美國能源部本周二(10日)發布月報表示,全球石油需求增長仍面臨許多變數,包括中國開放後的疫情衝擊程度。今年布蘭特原油均價預估將年減18%至每桶83美元,相比上月預估每桶92.30美元明顯下調,2024年均價也預期將續跌至每桶78美元,主要因全球石油庫存回升將對油價造成壓力。

*中海油今年產量目標最多6.6億桶油當量,料有9個新項目投產*

　　另方面,中海油公布,公司去年淨產量預計達約6.2億桶油當量,今年目標為6.5億至6.6億桶油當量,其中中國約佔70%、海外約佔30%。2024年和2025年,淨產量

預計將分別為6.9億至7億桶油當量和7.3億至7.4億桶油當量。另今年資本支出預算總額為1000至1100億人民幣,去年預計約1000億人民幣。

　　今年公司預計將有9個新項目投產,主要包括中國渤中19-6凝析氣田I期開發項目和陸豐12-3油田開發項目,以及巴西Mero2項目和圭亞那Payara項目等。2022至24年公司全年股息支付率預計將不低於40%;無論經營表現如何,全年股息絕對值預計不低於每股0.70港元。

*高盛:中海油將受惠油價高企,予目標價15.1元*

　　高盛發表報告指,中海油估計去年產量為6.2億桶油當量,與該行預測相若。公司亦預測至2025年每日產量為200萬至203萬桶油當量,意味2022至25年產量複合增長率

介乎5.6%至6.1%,可能超出原來設定每日200萬桶目標,產量增長均由9個新項目支持。新項目收支平衡價為每桶20至30美元,預測布蘭特期油價格今年將為98美元,相信中海油高度具競爭力的項目組合,將受惠於油價高企。中海油目前派息政策意味股息率在2022至24年間達最少12厘,重申「買入」評級及15.1元目標價。

　　另瑞信指,中海油今年策略展望顯示其正面發展與早前指引一致,集團今年生產目標按年增長5%至6%,主要受9個新項目起動支持。最新產量指引可使集團達至2025年日產200萬桶的里程碑,此為集團於2017年設下的長期目標,由此可見其執行能力。相信中海油最新展望會受市場歡迎。另假設集團派息比率為60%,其現時提供的2022年股息收益率達19%,具吸引力,維持「跑贏大市」評級及目標價13.5元。

　　摩通則指,中海油今年經營策略或帶來輕微正面反應,調低今年每股盈利預測約15%,以反映較低的油價價格假設,但調升2025年每股盈利預測8%,以反映更高產量和更低成本。

而中海油將於3月29日公布第四季業績,預期季度純利按季跌3%,略低於市場預期;估計末期息每股派0.55元人民幣,即現價約6%,目標價由12.1元微調至12元,評級維持「增持」,依次偏好中海油田服務(02883)、中石化(00386)、中海油或中石油(00857)。

*林家亨:油價今年有望重上100美元,中海油比中石化更值博*

　　今日「三桶油」齊造好,中海油半日升2.18%收報10.32元,中石油升4.16%報3.76元,中石化升1.29%報3.93元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉