中央再力撐大行畀個讚,內房齊造好最怕彈完散!

　　《經濟通通訊社22日專訊》繼早前中央經濟會議大篇幅著墨房地產市場後,中央再出手撐內房。中證監及人民銀行分別開腔,當中提到容許房企「借殼」已上市公司及支持重組併購。另有大行再度看好內房板塊,其中大摩調高行業評級至「吸引」,並上調多隻內房股目標價,內房今日普遍造好,不過升幅大多不大,可能與近期有多隻內房配股「抽水」有關。如看好內房來年銷售復甦,債務問題進一步紓緩,現時又可否買入中長線持有呢?

*中證監允房企借殼上市,人行支持房產業重組併購*

　　「一行一會」近日接連發聲,向房企釋放利好,其中中證監召開黨委會議,強調大力支持房地產市場平穩發展,全面落實改善優質房企資產負債表計劃,繼續實施民企債券融資專項支持計

劃和支持工具,更好推進央地合作增信共同支持民營房企發債。會議又提出落實好已出台的房企股權融資政策,引導金融機構支持房地產行業重組併購,允許符合條件的房企「借殼」已上市房企,亦允許房地產和建築等密切相關行業上市公司實施涉房重組,並加快打造保障性租賃住房REITs板塊。

　　人民銀行會議亦指出,實施好穩健的貨幣政策,引導金融機構支持房地產行業重組併購,推動防範化解優質頭部房企風險,改善頭部房企資產負債狀況,惟要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策實施好差別化住房信貸政策,滿足行業合理融資需求,支持剛性和改善性住房需求。官媒《經濟日報》周三(21日)發表評論文章亦強調,「房住不炒」定位應長期堅持,針對房地產行業供給端、需求端的相關政策旨在促進行業企穩回暖。

*大摩調高內房行業評級至吸引,看好潤地中海外龍湖等*

　　摩根士丹利近日發表研究報告指,將對中國房地產行業的看法從符合預期上調至具有吸引力,近期政府出台的政策表明重點將轉向促成長,明年住房改善需求或得到進一步刺激,銷售復甦快於預期的可能性更高,可能到明年二季度中期轉為正成長,投資者信心未來幾個月更加樂觀。

　　大摩看好華潤置地(01109)和中海外(00688),指其可以作為長期市場整合企業,分別上調目標價至46.3元及26.7元;龍湖(00960)和新城發展(01030)銷售和租金則雙雙回暖,料帶來啤打值收益,目標價分別升至32.4元及16.12元;另由於流動性風險降低,將合景泰富(01813)評級從「減持」升至「與大市同步」,目標價從1.07元提高近一倍至2.02元。惟維持旭輝(00884)、雅居樂(03383)及萬科(02202)　「減持」評級,分別予目標價1.07元、2.2元及14.86元。

*花旗上調碧桂園合景泰富等目標價,料萬科盈利恢復上升*

　　花旗則指,受惠利好政策,第四季碧桂園(02007)在融資上得到支持,12月發行了10億元人民幣公司債券,11至12月與10多間銀行達成新的戰略合作,授信額度超過

3000億人民幣,又通過兩次配售籌集87億元。而集團一直削減成本、控制資本支出、降低應付帳款和履行債務義務,預期其2022年盈利可能下滑,並料在2023╱24年穩定在100至110億元人民幣,且估值合理,維持「中性」評級,目標價由2.55元升至2.95元。花旗又分別將越秀地產(00123)、合景泰富及美的置業(03990)目標價升至13.2元、2.7元及15.5元,均維持「買入」評級。

　　另花旗指,萬科管理層加強公司今年的行動計劃,以穩定其地產開發業務,並提高非開發業務的營運效率,令收入和盈利能夠企穩回升。雖然受到疫情及經濟增長放緩影響,但萬科的計劃執行良好。而公司未來兩年亦有較高的未入帳銷售支持,因此預期公司盈利表現已於去年見底,今年估計將恢復上升趨勢,重申「買入」評級,目標價由21.2元降至20元,反映銷售額預測調整及最新的新盤市場假設。

*林家亨:允借殼上市可帶起內房氣氛,碧桂園可中長線持有*

另方面,房企對地方政府稅收貢獻很大,如完全發展不到就令地方政府孭債,故必然推出鼓勵寬鬆措施令內房復甦,明年內房應可踏上復甦之路。

　　林家亨又認為,碧桂園較值博;公司過去兩次配股,有人願用近80億元買其股份,第一次配股還有禁售期,目光肯定是看明年,而碧桂園本身債務不算太多,加上配股籌集到大筆資金,應可解決所有短期債務問題。另外其2023年債券現價達98元,相信明年債務風險極低,如買入可中長線持有。至於中海外,雖然是內房龍頭,已贖回所有在港發行港元及美元債券,完全沒債務危機,但股價一向最穩健跌幅不大,上升空間也不會太大,投資值博率反而最低。

　　今日內房股普遍上升,其中旭輝公布獲控股股東斥111萬元增持100萬股,半日升逾近半成。

　　　　　　　　　　部分內房股今日上午表現

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撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉