【朱挺豪專欄】陸股漲完收工了？路還遠！中國大媽未盡興

朱挺豪

近期中國股市的走勢與官方的政策，似乎讓投資者感到疑惑，加上指數來到相對高檔，心中產生不少矛盾，但以長遠的投資策略來看，對於空手者，只要拉回就是好買點，而已經持有一段時間者，部份獲利了結也佳，但不急於出清，之後逢低分批承接，適合長線投資。

官方降溫表示陸股行情正在旺

回顧過去官方政策與股市的走勢，其實不難發現其手法，歷次陸股的上升行情，官方明顯是想細火慢燉，而非大火快滾，路途中若遭遇降溫政策，表示行情正在旺，成為部份投資部位分批獲利了結，再逢低分批承接的好時機。1995年時，陸股沉寂了三年多，官方陸續推出12個利多政策，市場稱其為「十二道金牌」，加上基準利率下調，以及存款準備率大幅調降，透露官方積極推升股市的決心，但政策效果醞釀了一段時間，直到1996年時開始發酵，反觀現在，與2014年的滬港通政策有部份相似之處。

2000年受美國網路泡沫影響，全球金融下跌，陸股下滑的時間點較慢，2001年年中下滑之後，又再度沉寂至2005年。因此，2005年官方推出股權分置改革政策，並重新啟動已停止九年的權證交易，2005年年底時，成功帶動陸股上揚。2007年，未執行先轟動的港股直通車政策，進一步推升陸股上漲，但官方擔憂漲勢又急又猛，恐傷了股民，於2007年5月30日宣佈調升證券交易印花稅(1%→3%)。

官方政策傾向慢牛、拉回就是買點

了解1995年至2008年中國官方的政策與股市的軌跡，成為目前最佳的典範，政策的手法與目的仍不變，在大推滬港通、深港通等利多政策下，加上降息降準，官方表態力推陸股上揚明確。至於2015年年初的券商帳戶清查，以及近期宣佈規範融資融券業務，每日傍晚鄉鎮廣播宣導股市過熱，似乎有打壓的味道；但調降存款準備率，無庸置疑是刺激經濟、有助陸股上漲。很明顯，官方再次重申，陸股政策方向是「慢牛」，而非「快牛」，希望走的長遠，而非曇花一現。

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