黃蔭基看明年台股「5%殖利率、25%報酬率」 空頭終結時點在年初

黃蔭基看明年台股「5%殖利率、25%報酬率」 空頭終結時點在年初。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)
黃蔭基看明年台股「5%殖利率、25%報酬率」 空頭終結時點在年初。(鉅亨網記者陳蕙綾攝)

走過台股今 (2022) 年的動盪,永豐金 (2890-TW) 首席經濟學家黃蔭基今 (6) 日表示,「明年是 5% 殖利率,25% 的報酬率」,雖然景氣沒有樂觀的權利,但市場沒有悲觀的理由。台股若跌到萬三、萬四就可以進場,預期此波空頭終結時點會落在 2023 年初,第四季高點上看 16600 點。

黃蔭基表示,台股在 2022 年重挫 3 成,由股價淨值比、市值與 GDP 比來看,現已經來到低點,尤其是股息殖利率已高達 5%,投資價值浮現。以技術面來看,過去大波段空頭在 20 個月左右結束,因此研判此波空頭終結時點會落在 2023 年初;以 M1B 與 M2 年增率走勢觀察,此次收縮應會在今年底結束,因此台股走出陰霾時點不遠。

而基本面部分,黃蔭基認為,明年 GDP 一定會比今年還差,2023 年經濟成長率最低落在第 1 季的 1.1%,最慢是永豐預估的第 2 季落底,鑒於股價往往率先反應,因此預期股市在明年第一季就會先行落底,企業獲利漸漸邁入正常軌道,第四季高點上看 16600 點。

在選股方面,2022 年電子產業主旋律為去化庫存,永豐投顧認為 Handset、NB 及 DT 等產品庫存調整壓力恐延續至明年上半年,2023 年投資主軸首選受惠高速傳輸、電動車及汽車電腦化趨勢的 Server 及 Auto 等低庫存供應鏈。

另外隨著晶片製程持續微縮至 3nm,長線 AI 趨勢不看淡,有利 IP 族群續攻。而 5G 商機在基礎建設逐漸普及後可望擴展至終端應用,帶動 IOT、工業化 4.0 以及 AR/VR 需求興起,亦為檢測、IPC 及鏡頭等產業迎來商機。

傳統產業投資聚焦兩重點:(1) 新能源車持續高成長;(2) 美國服飾及鞋類的剛性需求。2023 年全球汽車銷量可望重返增長 5%,激勵因子有二:第一為缺料可望舒緩,第二為新能源車高速增長逾 30%,全球的 EV 滲透率將由 11% 升至 15%,台灣汽車零組件廠商切人 EV 領導品牌供應鏈推升 2023 年獲利持續成長。

最後,即使面對高利率、高通膨的經濟環境,永豐認為,美國消費者仍可維持一定的購買力,美國服飾及鞋業零售銷售韌性仍強,可望在短期庫存調整結束後,於下半年恢復成長動能。台灣代工廠一向具競爭優勢,預期台廠於品牌廠的滲透率持續攀升下,業績成長可期。
 


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