研究報告

【遠東商銀】日本貿易逆差擴大，打壓日圓

遠東商銀 2022-11-18 09:33

◆USD/JPY

美國財政部數據顯示外資 9 月降低美國公債持倉至去年 5 月以來最低，日本和中國削減幅度最大，但美國零售銷售強勁，令外界質疑通貨膨脹正消退及利率無需進一步調升太多的說法，並據舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利與堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治分別發表未考慮停止加息言論，削弱美國聯邦準備理事會 (FED) 政策轉向的憧憬；此外，週四日本 10 月數據顯示，汽車、芯片及電子零部件帶動出口較去年同期增 25.3%，連續二十個月同比增長，但原油煤炭和液化天然氣推動進口較上年同期升 53.5% 遠超過出口，為連續二十一個月增加，導致 2.16 兆日圓貿易逆差，創歷年 10 月最高紀錄，而且下任日本央行 (BOJ) 總裁熱門人選之一的中曾宏稱，一旦金融危機結束，BOJ 應取消緊急支持措施，但 BOJ 總裁黑田東彥重申要繼續實施寬鬆貨幣政策支持脆弱的經濟，支撐美元兌日圓穩守 138.86 低點。

隨後美國數據顯示費城聯邦儲備銀行 11 月製造業指數意外降至 19.4，但上周初請失業金人數減至 22.2 萬人，並據商務部公布 10 月房屋開工跌 4.2% 至年率為 142.5 萬戶及建築許可減少 2.4% 至年率達 152.6 萬戶皆優於預期，而且明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利表示通貨膨脹仍很高，不清楚 FED 需要將利升到多高，聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德亦稱，即使根據貨幣政策鴿派分析，FED 仍需繼續加息至 5%-5.25%，推升美元兌日圓漲至 140.74 高點。預估今日美元兌日圓支撐於 139.70-90，阻力於 141.00-20。

◆EUR/USD

中國持續抗擊新型冠狀病毒 (COVID-19) 疫情加劇經濟前景黯淡的擔憂，但北約認定俄羅斯未對波蘭實施導彈襲擊，緩解地緣政治緊張局勢，而且澳洲統計局昨日發布 10 月失業率降至 3.4%，經季節調整後就業人口則增加 3.22 萬人為預期的兩倍，打消關於澳洲央行 (RBA) 可能在 12 月暫停政策緊縮的說法，市場目前幾乎完全認為 RBA 會再次加息 25 個基點至 3.10%，提供澳幣和紐元等風險貨幣支撐，帶動歐元兌美元觸及 1.0406 高點。

據歐洲央行 (ECB) 副總裁德金多斯稱，歐元區金融穩定風險上升，ECB 承諾審慎削減資產負債表，但歐元區 10 月消費者物價調和指數 (HICP) 較前月漲 1.5% 及較上年同期略下修至 10.6%，而且 ECB 管理委員會委員霍爾茨曼表示貨幣政策收緊應更加謹慎，打壓歐元兌美元至 1.0303 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0360-80，支撐於 1.0210-30。

◆GBP/USD

英國通貨膨脹創四十一年新高，市場預估英國央行 (BOE) 在 12 月 15 日會議加息 50 個基點的可能性為 83.47%，而且地緣政治擔憂緩解，週四提振英鎊兌美元至 1.1957 高點。隨後英國財政大臣亨特宣布一項 550 億英鎊預算，包括增稅及削減公共開支，並稱經濟已陷入衰退，而且英國預算責任辦公室 (OBR) 最新預測明年英國經濟將萎縮 1.4%，衝擊英鎊兌美元跌至 1.1760 低點。預估英鎊兌美元阻力於 1.1870-90，支撐於 1.1700-20。

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