別擔心希臘違約 專家：不若當年歐債危機 歐洲早做好準備

專家認為，希臘若違約，將是唯一的輸家。(圖：AFP)

希臘違約疑慮急遽攀升。當然，希臘若遲遲拿不到紓困資金，現金用罄後當然會面臨違約下場。但最終後果可能不像投資人與市場預期般可怕。雅虎財經部落客 Rick Newman 指出，希臘違約是接下來極有可能面臨的事情，更有可能加速希臘國內政治情勢的轉變。

由現今總理 Alexis Tsipras 和所屬激進左翼聯盟黨領導的希臘政府，在今年 1 月勝選後挾帶著反對緊縮政策的承諾上台。然而，選舉的激情過後，希臘仍得面臨歐洲當局要求大規模緊縮措施的壓力。若希臘遲遲未能獲得紓困資金，最快在 5 月中旬即將耗盡所有現金。

希臘當局已經下令，要求地方政府與公共機構如養老院與國有企業，將現金儲備轉交給央行。此一行動推出，更表明目前希臘政府迫切需要現金以支付薪水及維持政府運轉。若沒有進一步援助，希臘已幾近確定無法償還即將在 6 月份到期的國際貨幣基金組織 (IMF) 18 億美元貸款。即便這筆錢付了出來，接下來今年希臘仍得償還加總共達 130 億美元的債務。

不過上述情況，投資人近期大概都已聽說了。專家指出，希臘債務問題迄今已有 5 年之久，和以往不同的是，現在歐洲其他國家大多已對即將爆發的希臘金融危機做好準備。彼德森國際經濟研究機構研究員 Jacob Funk Kirkegaard 表示：「這將帶來相對短暫的不安」。

希臘違約將會深化希臘民眾所面臨的痛苦，但違約一事不一定會迫使希臘離開歐元區，並復用舊貨幣德拉克馬。雅虎財經部落客 Rick Newman 認為，接下來希臘上演的腳本可能是這麼寫的：首先，希臘可能決定不支付公務員薪水與國民退休金，而這項舉動將違背現任總理競選的競選承諾，讓他的民間支持率更加搖搖欲墜。

若希臘違約，接下來許多一系列的事件將可預見。銀行存戶將集體兑現，迫使政府要求銀行暫時關門並進行提款限制。隨著銀行喪失經濟功能與資金外逃，希臘經濟將陷入衰退甚至更加嚴重。之後，國內生產情勢惡化，惡性通膨更可能隨之而來。

在此同時，希臘自 IMF 與歐洲央行或類似機構的取得資金管道同樣關閉，這是為何希臘從理論上來說必須退出歐元區的原因：希臘得開始印刷自己的貨幣。但還有件事更可能更早發生，也就是當前執政的左翼激進政府將會崩潰，迫使新的聯合選舉產生。而新的政府可能更願意接受國際機構所提出的援助條件，更讓希臘重回原先在歐元區的位置。

對希臘民眾來說，留在歐元區仍是對他們最有利的決定。而不久將來極有可能進行的新議會選舉，將是希臘民眾對於是否留在歐元區的一項重大表決。若新政府簽署原先援助條款，將會有新的貸款資金撥下來，而原先支離破碎的希臘將一片片被拼回，違約一事也將告終。

然而，不論希臘情勢將變得多混亂，歐洲其他國家已用了 5 年時間設立防火牆，避免最壞情況發生。目前歐洲央行正在實施寬鬆貨幣政策，透過大量注入資以對抗危機。而多數銀行與投資人自希臘債務危機再現時，紛紛降低曝險部位並採取其他保護措施。而歐元近來大幅走貶，更給了歐洲出口商先前從未有過的優勢。

至於市場方面，面對希臘違約可能，市場情勢和當年大相逕庭。在 2011 與 2012 年時，當時投資人擔心希臘財政危機可能蔓延至其他地區，導致西班牙與義大利 10 年期國債利率飆升至 7%，然而至今債券利率已跌至 1.5% 以下。而一向被視為希臘之後最脆弱歐元區國家的葡萄牙，目前 10 年期債券利率僅 2%。至於希臘目前 10 年期國債利率為 13%，也遠低於 2012 年最高峰的 40%。

近來希臘財長 Yanis Varoufakis 對外發言時一再強調，若債權人拒絕滿足希臘當前的要求，此舉行形同「玩火」，將影響到整個歐元區的穩定。而其他歐洲領導人則一再聲明要求希臘提出有效且具體的改革，以避免影響到整個歐元區的情勢。

比較有可能發生的是，希臘可能是最終唯一的輸家。「如果希臘政府不願償債而讓危機升級，他們將是最終的受害者」彼德森國際經濟研究機構研究員 Jacob Funk Kirkegaard 指出，當初 2010 年與 2011 年時所擔憂的擴散現象現已不存在。而希臘這齣為錢吵鬧並逃避責任的戲碼，接下來幾年仍會持續上演，但情節你我早已熟悉，而最終希臘總會乖乖坐回談判桌的。