《經濟時評》高盛：投資者對內地經濟增長和推出刺激政策預期低

　　《經濟通通訊社２６日專訊》高盛周日（２５日）發布報告稱，該行近期對中國本地客戶做的一份調研顯示，在岸投資者預計年內中國整體ＧＤＰ增長將保持低迷，且預計中共二十大後不會立即出現大規模的政策刺激；同時，在岸投資者對「動態清零」政策是否以及何時退出，看法不一。一些在岸投資者指出，即使就中長期而言，中國政策制定者的重點已從促進經濟增長轉向加強安全，包括能源、糧食安全和供應鏈安全，因此願意接受未來幾年活動增速放緩。

　　報告稱，中國在岸投資者對房地產行業的看法似乎略有好轉，儘管他們預計房地產指標不會出現重大反彈，並一致認為行業整合（國有企業將帶頭）將繼續；許多本地投資者預計，在地方政策放鬆的努力下，房地產交易將企穩，預計房地產投資╱建設指標將在明年見底。

　　高盛此次調研的中國本地客戶涵蓋銀行、保險板塊的資管機構，股權投資基金及對沖基金等。防疫政策和房地產風險之外，中國投資者的主要擔憂還包括地緣政治緊張局勢的發展，以及中美脫勾的風險。

　　高盛此前預計，內地將在明年第二季度開始放鬆「動態清零」政策立場，第二季度整體經濟增長將出現暫時放緩，原因是在初步重新開放後，新冠肺炎病例可能再次出現，並在２０２３年下半年和２０２４年上半年強勁反彈。該行上周五（２３日）大幅調降中國２０２３年ＧＤＰ增速預測至４﹒５％，遠低於先前預測的５﹒３％；今年增長預估維持在３％不變。

＊投資者料疫情防控放鬆過程非常漸進＊

　　高盛表示，新冠肺炎疫情防控和房地產政策仍是中國在岸投資者關注的話題，但對於當局是否以及何時放鬆「動態清零」政策立場，這些投資者則沒有達成一致預期。在岸投資者指出了當

局不願放鬆防疫政策的潛在政治考慮，包括重新開放對勞動力供應的潛在干擾，以及這是否會影響中國在全球供應鏈中的角色，「尤其是在美國和中國之間的緊張關係最近幾個月似乎有所加劇的情況下」。

　　即使在預計明年疫情防控會放鬆的在岸投資者中，也沒有人真正預期在二十大後（即今年１０月下旬至１２月）立即放鬆。一些投資者認為，政策制定者可能會採取非常漸進的步驟，並在此過程中評估影響，他們預計整個重新開放的過程將拖很長時間（超過一個季度），且在此過程中會偶爾收緊防疫措施。（ｗｌ）